【光大期货】能化商品日报-251225（19页）.pdf

1、 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货能化光大期货能化商品日报商品日报（20252025 年年 1212 月月 2525 日日）一、研究观点一、研究观点 品种 点评 观点 原油原油 周三油价重心小幅回落，其中 WTI 2 月合约收盘下跌 0.03 美元至58.35 美元/桶，跌幅 0.05%。布伦特 2 月合约收盘下跌 0.14 美元至 62.24 美元/桶，跌幅 0.22%。SC2602 以 442.5 元/桶收盘，下跌0.1 元/桶，跌幅为 0.02%。API 公布的数据显示，上周美国原油、汽油和馏分

2、油库存上升。API 数据显示，截至 12 月 19 日当周，美国原油库存增加 239 万桶。汽油库存增加 109 万桶，馏分油库存较一周前增加 68.5 万桶。委内瑞拉国有石油公司 PDVSA 已开始向油轮加注原油和燃料油，并将其存放在委内瑞拉水域，因为美国在海上扣押了与委内瑞拉有关的船只，导致库存增加。文件显示，PDVSA 生产原油约 110 万桶/日，随着原油出口发运遇困，该国陆上石油储罐空间正在被迅速填满，特别是在该国的 Jose 码头，该码头从该国的主要产区 Orinoco 带接收额外的重质原油。与此同时，西非原油因全球供应过剩而难以找到买家，库存快速累积，这也将拖累原油的现货价格。当

3、前来看，油价持续震荡运行。震荡震荡 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 燃料油燃料油 周三，上期所燃料油主力合约 FU2603 收跌 0.08%，报 2480 元/吨；低硫燃料油主力合约 LU2603 收涨 0.47%，报 3014 元/吨。据金联创开工率计算公式显示，截至 12 月 24 日，中国地炼常减压开工率为 70.75%，较上周跌 0.19 个百分点。从基本面看，低硫燃料油市场结构小幅走强，高硫燃料油市场也稍有支撑。由于前期套利经济性不佳，预计 12 月来自西方市场的低硫燃料油到货量将出现三个月来的首次

4、下降，对低硫燃料油市场稍有支撑；但套利货流入量可能在 1 月再次反弹，亚洲低硫燃料油市场预计在整个1 月乃至可能延续到 2 月都将保持供应充足。高硫端，尽管即期供应充足，但良好的下游船用燃料需求为市场基本面提供一些支撑。上周高、低硫仓单均有注册，短期 FU 和 LU 绝对价格或跟随油价波动，裂解或维持企稳向上。震荡震荡 沥青沥青 周三，上期所沥青主力合约 BU2602 收涨 0.27%，报 2996 元/吨。百川盈孚统计，本周社会库存率为 23.68%，环比上升 0.34%；本周国内炼厂沥青总库存水平为 27.46%，环比下降 0.04%；本周国内沥青厂装置开工率为 37.26%，环比下降 0

5、.62%。近期受美委关系紧张影响，沥青成本端支撑偏强，但是终端需求表现疲软，炼厂出货受阻。南、北方需求逐渐停滞，不过考虑到整体供应增量有限，且厂库处于低位，因此预计价格进一步向下空间或有限。短期沥青价格或跟随油价波动，相对强弱方面或强于原油和燃料油，关注美委地缘局势的进展。震荡震荡 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 聚酯聚酯 TA605 昨日收盘在 5094 元/吨，收涨 0.24%；现货报盘贴水 05 合约 87 元/吨。EG2605 昨日收盘在 3818 元/吨，收涨 5.38%，基差减少 8 元/吨至-1

6、61 元/吨，现货报价 3573 元/吨。PX 期货主力合约 603 收盘在 7294 元/吨，收跌 0.11%。现货商谈价格为 901 美元/吨，折人民币价格 7318 元/吨，基差收窄 37 元/吨至-6 元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在 4 成左右。伊朗一套 50万吨/年的 MEG 装置已于近日顺利重启，该装置此前于 11 月底停车检修。台湾两套共计 72 万吨/年的 MEG 装置因效益原因计划下月起停车，后续重启时间待定，该两套装置目前满负荷运行中。桐乡一套 20 万吨聚酯装置已停车，重启时间未定，该装置配套生产涤纶长丝为主。需求处在季节淡季，淡季看预期，现在上游 PX 和