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2020-2025年前三季度的营业收入情况
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金固股份(002488)-A股公司研究报告:深耕车轮制造30年向“新材料科技平台”战略升级-260202(30页).pdf
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营收规模稳步扩张,业绩迎来拐点。营收端:近年来公司营收整体保持增长态势,营业收入从 2020 年的 26.20 亿元增长至 2024 年额 33.58 亿元。2025 年前三季度,公司实现营收 30.86 亿元,同比增长 6.91%,主要系国内市场受阿凡达产品大规模推广销售的原因表现强劲。利润端:2024年归母净利润为 0.23亿元,同比下降 27.66%,主要系 2024 年公司子公司杭州金固阿凡达低碳车轮有限公司引入战略投资人开展了少数股权融资,存在业绩承诺,因此按照相关准则规定计提了或有财务费用,导致 2024 年归属于上市公司股东的净利润同比下降;2025 年前三季度,公司实现归母净利润 0.42 亿元,同比增长 29.77%,业绩已经实现修复。2025Q3,公司营收业绩环比略有承压,我们认为或仅为短期影响,(1)公司将部分传统车轮生产线改造为阿凡达低碳车轮专用产线,故传统车轮产量有所下降,而新产线达产或需要一定时间。(2)公司持续推进新产线建设,同时积极开拓新的定点项目,研发费用前置致公司费用率有所提升,2025Q3,公司研发费用率为 5.63%,同比+3.81pct,环比+3.58pct。展望后续,在阿凡达车轮产能瓶颈解除后,有望满足旺盛的现有订单需求并开拓更广阔市场,市场渗透率有望逐步提升,从而驱动营收和利润规模快速上台阶。
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