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美国原油进口结构变迁：从波斯湾转向加拿大的三十年

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宏观深度报告：美国宏观环境再梳理（下）经济资产篇-260713（19页）.pdf

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1993年至2025年，美国原油进口来源结构发生根本性转变。从加拿大进口原油占比从14%大幅上升至57%，而从波斯湾进口占比从21%降至9%。美国近三十年来持续推进石油进口“近岸化”，将能源供应重心从地缘政治风险较高的中东转向政治稳定的加拿大。数据来源：Wind，平安证券研究所整理

美国原油进口来源占比变化（1993-2025年）
年份	加拿大进口占比	波斯湾进口占比
1993	14%	21%
1997	13%	17%
2001	17%	23%
2005	16%	18%
2009	22%	13%
2013	32%	20%
2017	40%	17%
2021	52%	10%
2025	57%	9%

数据来源：Wind，平安证券研究所整理

从美国原油进口来源结构的变化来看，可以提炼出三个关键判断：
加拿大已成为美国原油进口的绝对主力，占比从14%升至57%。 2009年加拿大进口占比为22%，此后快速攀升，2017年达40%，2021年突破50%，2025年进一步升至57%。加拿大作为美国近邻，政治稳定、运输成本低，是美国能源近岸化战略的核心受益者。
波斯湾进口占比从23%峰值大幅降至9%。 2001年波斯湾进口占比曾达23%的阶段高点，此后持续下降至2025年的9%。结合PDF报告正文第11页信息，美国从波斯湾进口原油及产品仅占全年总进口量的9%，较2000年的22%大幅下降，能源供应中断风险相对可控。
进口结构的转变增强了美国应对中东地缘冲突的韧性。波斯湾占比下降与加拿大占比上升的“此消彼长”贯穿三十年。在2026年美伊冲突背景下，WTI油价涨幅低于布伦特和阿曼现货价，部分得益于美国能源进口的“近岸化”布局。