据我们观察，妙可蓝多自身的 B 端业务实力在明显加强。这包括两个方面：第一，原制奶酪业务的突破。以往，国产原制奶酪受生产工艺技术、原料成本、消费者接受度等因素限制基本处于未起步状态；现阶段在国内生鲜乳价格低于国际的背景下，妙可蓝多原制奶酪业务有突破性进展。2007 年，妙可蓝多成为中国乳制品行业首批掌握原制奶酪生产技术的企业之一；2022 年开始妙可蓝多加大在原制奶酪领域的研发和生产，吉林工厂成为中国原制奶酪研发和生产的核心基地之一；2023 年新开发出了国产原制马斯卡彭奶酪，在终端客户中得到高度认可；此后推出了布里、原制马苏里拉等原制奶酪产品。虽然此前公司有面向 C 端市场推出原制奶酪手撕条产品，但国内消费者对原制奶酪口感接受度较低，未打开市场；面向 B 端市场的原制奶酪马斯卡彭产品在烘焙产品中应用广泛，具备国产替代的潜力。我们认为原制奶酪业务的突破是产业成熟度提升的一个标志，产业链本土化会为公司 B 端产品和服务创新提供更多的可能性，也建立了公司的竞争壁垒。
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2026-01-12
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