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产能利用率持续提升，电缆组件94.7%接近满产

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富士达-920640-A股公司首次覆盖报告：稀缺的射频组件头部玩家防务+商业航天+量子多赛道共振-260715（30页）.pdf

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2021年至2024年，富士达两大产品线产能利用率持续提升。电缆组件产能利用率从90.0%升至94.7%，2024年接近满产状态；连接器产能利用率从74.1%升至88.6%，四年累计提升14.5个百分点。产能利用率的持续改善反映公司订单恢复与产线效率的稳步提升。数据来源：同花顺，西部证券研发中心

2021-2024年富士达电缆组件与连接器产能利用率（%）
年份	电缆组件产能利用率（%）	连接器产能利用率（%）
2021	90.0%	74.1%
2022	87.8%	69.1%
2023	86.0%	69.1%
2024	94.7%	88.6%

数据来源：同花顺，西部证券研发中心

从2021年至2024年富士达两大产品线产能利用率的变化来看，可以提炼出三个关键特征：
电缆组件产能利用率2024年达94.7%，接近满产。电缆组件产能利用率从2021年的90.0%降至2022-2023年的87.8%和86.0%（受防务市场需求阶段性减少影响），2024年大幅回升至94.7%，为统计期内最高水平。接近满产的利用率反映电缆组件订单在2024年的强劲恢复，需新增产能支撑后续增长（富士达产业基地二期已进入达产年）。
连接器产能利用率四年提升14.5个百分点，2024年达88.6%。连接器产能利用率从2021年的74.1%先降至2022-2023年的69.1%（谷底），2024年跃升至88.6%，较2023年提升19.5个百分点，为统计期内最大单年增幅。产能利用率的跃升与防务业务恢复性增长、商业航天业务落地节奏加快高度相关。
产能利用率走势先降后升，2024年实现显著反弹。两产品线均在2022-2023年处于阶段性低位（受防务领域需求阶段性减少、部分防务项目暂停影响），2024年均实现强劲回升。2025年营收同比增长15.5%，产能利用率的改善已传导至收入端，预计2026-2028年伴随募投项目达产及订单持续增长，产能利用率有望维持高位。