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2025-2026E北美五大CSP购置GB/VR机柜获得算力规模

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通信行业半年度投资策略：全球算力基建加速景气度持续攀升-260611（40页）.pdf

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推理算力或成新增主力，ASIC 整柜产品规模有望起势。CSP 资本支出成长有望激励 AI Server 需求全面升温，并带动 GPU/ASIC、存储器、连接器件等上游供应链，以及液冷散热模块、电源供应及 ODM 组装等下游系统同步扩张，驱动 AI 硬件生态链迈入新一轮结构性成长周期。在算力构成方面，2026年 AI Server 出货将年增 28%以上，且仍以高端 AI 训练机种为主力，占比约55%。不过中长期内将改由 AI 推理机种主导，主因在于 CSP 将积极推展 AI 应用，以加速实现 AI 云端服务商用化。此外，NVIDIA 也将拓展更多 AI 推理方案或使用情境，包括推动今年主力 AI Server 方案 GB/VR 系统支援 AI 推理相关通信行业半年度投资策略的工作负载。根据TrendForce集邦咨询，2026年Google、Amazon、Microsoft、Meta 及 Oracle 的合计资本支出将逾 7700 亿美元，年增近 87%。针对 AI 训练部分，若以 FP16/BF16 为估算基础，2025 年五大 CSP 厂商的总算力已超过 9 ExaFLOPS，2026 年预计将增长 56%以上。针对 AI 推理，若以 FP4/NVFP4运算效能为估算基础，2025 年北美五大 CSP 的总算力逾 37 ExaFLOPS，预计 2026 年将大幅成长近 122%，显著高于 AI 训练，反映出 NVIDIA 在此次软硬件系统调校上，特别着重 AI 推理效能，并落实在新一代的 GB300、VR200整柜式方案中。除 GPU 方案外，CSP 厂商同步推进自研 ASIC 整柜产品，其中以 Google 布局最积极。2026 年 Google 对自家 TPU 芯片的需求量将年增近 80%，并于下半年开始将由 v7 世代逐渐升级至 v8 世代。此外，Amazon 自研 ASIC 的力度仅次于 Google，预计 2026 年其 Trainium 系列于自家 AI Server占比将超过 40%。

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