【建信期货】纸浆日报-251219（5页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明能源化工研究团队能源化工研究团队研究员：刘悠然（研究员：刘悠然（纸浆纸浆）021-期货从业资格号：F03094925研究员研究员:李捷李捷,CFA,CFA（原油原油沥青沥青）021-期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（研究员：任俊弛（PTAPTA、MEGMEG）021-期货从业资格号：F3037892研究员研究员：彭浩洲彭浩洲（工业硅多晶硅工业硅多晶硅）021-期货从业资格号：F3065843研究员研究员：彭婧霖彭婧霖（聚烯烃）（聚烯烃）021-期货从业资格号：F3075681研究员：研究员：冯泽仁（玻璃纯碱）冯泽仁（玻璃纯碱）021-期货从业资

2、格号：F03134307行业行业纸浆日报纸浆日报日期日期2022025 5 年年 1212 月月 1919 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-每日报告每日报告一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议表表1 1：行情回顾：行情回顾数据来源：Wind，建信期货研究发展部纸浆期货 05 合约前结算价为 5478 元/吨，收盘价为 5500 元/吨，整体上涨0.40%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4800-6300 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5550 元/吨。智利 Arauco 公司 12 月木浆外盘报价：针叶浆银星涨 20 美元/吨至 7

3、00 美元/吨；本色浆金星持平于 620 美元/吨；阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 570 美元/吨。据 PPPC，10 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比-3.5%，针叶浆同比-7.1%，阔叶浆同比-1.9%，其中发往中国市场同比有明显下降。据 UTIPULP 数据，2025 年 11月欧洲木浆库存量 70 万吨，环比-0.8%，同比+6.3%；欧洲木浆消费量 80.56 万吨，环比-6.2%，同比-4.6%。2025 年 11 月纸浆进口总量 324.6 万吨，环比+24%，同比+15.9%。截止 2025 年 12 月 18 日,主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降1.73%。文化用纸

4、市场刚需交投为主，出版订单继续提货，部分纸企库存较前期减少，价格变动不大。基本面变化有限，12 月交割结束，市场关注新仓单定价，震荡调整为主。二、行业要闻二、行业要闻12 月 17 日消息，据悉，山西临猗县生活用纸消费特色园区近年来凭借扎实的产业基础和精准的政策借势，实现了从自发集聚到集群发展的跨越式提升。园区目前已形成年产 40 万吨高档生活用纸的生产能力。临猗园区于 2024 年 8 月入选山西省“省级消费品特色园区”，成为全省仅有的两家生活用纸园区之一。目前园区已形成年产 40 万吨高档生活用纸、5 万吨可冲散可降解非织造布的生产能力，其中可降解非织造布项目填补省内技术空白，实现上游原料

5、供应有保障、下游市场拓展有支撑的良性循环。请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-每日报告每日报告三、数据概览三、数据概览图图1 1：进口漂针浆现货价格进口漂针浆现货价格山东山东（元元/吨吨）图图2 2：纸浆期货价格（元：纸浆期货价格（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图3 3：纸浆期现价差：纸浆期现价差山东银星（元山东银星（元/吨）吨）图图4 4：针阔叶价差：针阔叶价差山东（元山东（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图5 5：跨期价差：跨期价差SPSP1 1-5 5（元（元/

6、吨）吨）图图6 6：跨期价差：跨期价差SPSP5 5-9 9（元（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-4 4-每日报告每日报告图图7 7：仓单总量（吨）：仓单总量（吨）图图8 8：国内主港地区纸浆库存（千吨）：国内主港地区纸浆库存（千吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部图图9 9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）：欧洲主要港口木浆库存（千吨）图图1010：铜版纸和双胶纸价格及价差（元：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨吨）数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部数据来源