【光大期货】能化商品日报-251217（19页）.pdf

1、 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货能化光大期货能化商品日报商品日报（20252025 年年 1212 月月 1717 日日）一、研究观点一、研究观点 品种 点评 观点 原油原油 周二油价重心下挫，其中WTI 1月合约收盘下跌1.55美元至55.27美元/桶，跌幅 2.73%。布伦特 2 月合约收盘下跌 1.64 美元至 58.92美元/桶，跌幅 2.71%。SC2601 以 421.8 元/桶收盘，下跌 9.1 元/桶，跌幅为 2.11%。API 公布的数据显示，上周美国原油库存下降，而汽油和馏分油库

2、存上升。API 数据显示，截至 12 月 12 日当周，美国原油库存减少 930 万桶。汽油库存增加 480 万桶，馏分油库存较一周前增加 250 万桶。市场机构此前预期，上周原油库存将减少约 110 万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料增加约120 万桶，汽油库存估计增加约 210 万桶。宏观数据方面，美国11 月季调后非农就业人口增 6.4 万人，预期增 5 万人；失业率为4.6%，预期 4.4%。特朗普下令封锁委内瑞拉境内受制裁的油轮。值得注意的是当前地缘因素并未造成实质的原油供应短缺，在市场宏观风险加剧的背景下，油价仍将继续寻底。震荡震荡 燃料油燃料油 周二，上期所燃料油主力合约

3、FU2601 收跌 1.5%，报 2368 元/吨；低硫燃料油主力合约 LU2602 收跌 2.42%，报 2909 元/吨。从基本面看，高、低硫燃料油市场继续因供应充足而承压。尽管因为运费高企导致东西方套利经济不可行，预计新加坡 12 月来自西方市震荡震荡 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 场的套利到货量将减少。但 11 月库存大幅累积，叠加最近几周来自中东的供应量可观，亚洲燃料油市场在整个 12 月以及 1 月仍将保持供应非常充足的局面。需求端，下游船用加注活动相对稳定，此外，高硫燃料油裂解利润下跌，可能会

4、在未来几个月提振亚洲炼厂对高硫燃料油原料的需求，关注国内公布的 2026 年原油进口配额对原料需求的影响。短期 FU 和 LU 绝对价格或跟随油价反复震荡。沥青沥青 周二，上期所沥青主力合约 BU2602 收跌 2.36%，报 2894 元/吨。近期美国与委内瑞拉关系紧张，市场对于远期原料紧缺担忧升级，因而盘面表现相对坚挺。目前来看炼厂原料相对充足，关注后续到港情况。国内沥青下游需求南北分化明显，北方主要收储需求，南方则为刚性实际消化需求。预计短期在油价偏弱之下，沥青或暂维持稳定，但也不排除油价重心继续下移之下拖累沥青价格下跌，短期对盘面仍以低位震荡的观点对待，相对强弱方面或强于原油和燃料油。

5、震荡震荡 聚酯聚酯 TA605 昨日收盘在 4668 元/吨，收跌 0.6%；现货报盘贴水 05 合约 76 元/吨。EG2605 昨日收盘在 3788 元/吨，收涨 3.75%，基差减少 74 元/吨至-97 元/吨，现货报价 3636 元/吨。PX 期货主力合约 603 收盘在 6744 元/吨，收跌 0.59%。现货商谈价格为 827 美元/吨，折人民币价格 6730 元/吨，基差收窄 7 元/吨至-10 元/吨。江浙涤丝产销局部放量，平均产销估算在 5-6 成。四川一套 60 万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日重启并出料，该装置此前于震荡震荡 光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报

6、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 11 月下旬停车，原计划 11 月底前后重启。广西一套 20 万吨/年的合成气制乙二醇装置原计划近日重启，目前初步计划重启推后半月。沙特一套 45 万吨/年的乙二醇装置近期停车。吴江一套 25万吨聚酯装置计划于 1 月中旬附近停车检修，计划春节后重启，配套生产有光涤丝为主。PX 和 PTA 装置变动不大，加工费低位，盘面加工费预期下跌，成本端油价下跌，叠加终端需求季节性转淡，将进一步拖拽价格。乙二醇持续低价下，乙二醇部分装置处于亏损状态，包括富德、中海壳牌等装置按计划停车检修，缓解部分国内供应压力。乙二醇新装置巴斯夫