【通惠期货】聚酯链日报：聚酯开工维持韧性，PX、PTA价格有支撑-251215（9页）.pdf

1、聚酯开工维持韧性，PX、PTA价格有支撑通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：一、日度市场总结1.PTA&PX12月12日，PX 主力合约收6758.0元/吨，较前一交易日收跌0.85%，基差为-155.0元/吨。PTA 主力合约收4614.0元/吨，较前一交易日收跌1.07%，基差为26.0元/吨。成本端，12月12日，布油主力合约收盘61.55美元/桶。WTI收57.92美元/桶。供给端：PX方面，装置开工率预计维持高位；PTA装置变动有限，开工率持稳，但潜在检修计划或抑制产量弹性，情绪预期修复。需求端：聚酯开工率呈现下滑趋势，终端纺织服装行业景气

2、度低迷，轻纺城成交量持续疲软，反映下游涤纶消费需求不足，这将拖累PTA采购积极性，需求端缺乏上行驱动。库存端：PTA工厂库存累积风险上升，供需失衡背景下，去库进程受阻，高库存水平可能进一步施压现货市场，加剧价格下行压力。结合当前基差结构，库存端信号偏向看空。2.聚酯12月12日，短纤主力合约收6074.0元/吨，较前一交易日收跌0.78%。华东市场现货价为6260.0元/吨，与前一交易日持平，基差为186.0元/吨。轻纺城成交量(MA15)持续上升（从709.53万米增至763.07万米），反映终端纺织需求改善。库存角度，涤纶短纤库存天数从6.38天降至4.41天，显示库存压力缓解；但涤纶长丝

3、（FDY从21.2天升至22.2天，POY从16.3天升至16.7天，DTY从24.3天微降至23.9天）库存整体略升，库存分化表明下游补库意愿不一，需关注轻纺城需求持续性及PX/PTA产能变化。1/9二、产业链价格监测2/9三、产业动态及解读（1）宏观动态12月12日：美联储重新任命11位地区联储主席，缓解人事不确定性担忧。12月12日：知情人士：美乌欧周六将在巴黎举行有关俄乌冲突问题的会议。12月11日：美联储12月议息：宣布在未来30天内购买400亿美元短债，在3张异见票中降息25个基点，声明措辞新增“将考虑进一步调整利率的幅度和时机”，点阵图中值维持对明后两年各降息1次的预期。鲍威尔称

4、可以等待并观察经济如何发展，没人预期会加息，利率处于中性水平区间的上端，购债规模将在未来数月保持在高位。12月11日：特朗普在美联储降息后继续批评鲍威尔：降息幅度太小，可以翻倍。应降至全球最低。12月11日：印尼对黄金出口征收浮动关税，最高税率达15%。12月11日：统计局：11月CPI同比上涨0.7%，环比下降0.1%；PPI同比下降2.2%，环比上涨0.1%。（2）供需方面-需求12月11日，轻纺城成交总量为957.0万米，环比增长19.92%，长纤织物成交量770.0万米，短纤织物成交量188.0万米。3/9四、产业链数据图表图 1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、

5、通惠期货研发部图 2：PX 现货价格（单位：美元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 3：PTA主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 4：PTA现货价格（单位：元/吨）数据来源：百川盈孚Baiinfo图 5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 6：PX产能利用率数据来源：百川盈孚Baiinfo4/9图 7：PTA期货月差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 8：短纤期货月差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 9：PTA加工利润数据来源：Wind、通惠期货研发部图 10：产业链负荷率（单位：

6、%）数据来源：Wind、通惠期货研发部5/9图 11：涤纶短纤产销情况（单元：%）数据来源：CCF、通惠期货研发部图 12：涤纶长丝产销情况（单位：%）数据来源：CCF、通惠期货研发部图 13：中国轻纺城成交量移动平均（单位：万米）数据来源：CCF、通惠期货研发部图 14：聚酯产品库存天数（单位：天）数据来源：Wind、通惠期货研发部6/97/9附录：大模型推理过程首先，用户提供了原始资讯：12月12日，PX主力合约收6758.0元/吨，较前一交易日跌0.85%，基差-155.0元/吨。PTA主力合约收4614.0元/吨，跌1.07%，基差26.0元/吨