【建信期货】纸浆日报-251211（5页）.pdf

1、请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明能源化工研究团队能源化工研究团队研究员：刘悠然（研究员：刘悠然（纸浆纸浆）021-期货从业资格号：F03094925研究员研究员:李捷李捷,CFA,CFA（原油原油沥青沥青）021-期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（研究员：任俊弛（PTAPTA、MEGMEG）021-期货从业资格号：F3037892研究员研究员：彭浩洲彭浩洲（工业硅多晶硅工业硅多晶硅）021-期货从业资格号：F3065843研究员研究员：彭婧霖彭婧霖（聚烯烃）（聚烯烃）021-期货从业资格号：F3075681研究员：研究员：冯泽仁（玻璃纯碱）冯泽仁（玻璃纯碱）021-期货从业资

2、格号：F03134307行业行业纸浆日报纸浆日报日期日期2022025 5 年年 1212 月月 1111 日日请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-2 2-每日报告每日报告一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议表表1 1：行情回顾：行情回顾数据来源：Wind，建信期货研究发展部纸浆期货 05 合约前结算价为 5460 元/吨，收盘价为 5436 元/吨，整体下跌0.44%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4750-6300 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5500 元/吨。近期国际市场木片供应持续紧张，金鹰集团旗下的 APRIL 和 Bracell 宣布

3、亚洲地区 12 月漂白阔叶木浆价格上调 20 美元/吨。据 PPPC，10 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比-3.5%，针叶浆同比-7.1%，阔叶浆同比-1.9%，其中发往中国市场同比有明显下降。据 Europulp 数据，2025 年 10 月欧洲港口木浆库存总量环比-10.2%，同比-6.5%。截止 2025 年 11 月 27 日,主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升 1.51%。下游原纸价格窄幅调整，加工成本压力不减。文化用纸部分纸厂发布 12 月提价函，提振市场信心。短期海外市场浆厂停产提振盘面价格，主力合约新旧仓单博弈为主，基本面暂未形成趋势性合力，仍以低位宽幅区间震荡调整看待

4、。二、行业要闻二、行业要闻12 月 10 日消息，12 月 3 日，生态环境部官方网站发布了关于公开征求建设项目环境影响评价分类管理名录(修订征求意见稿)意见的函。与 2021 年版本相比，本次的目录修订后，共有 56 个一级类别，199个二级行业类别和 4 个通用工序。此次修订，按照便于基层审批部门和企业使用、统筹推进环评与排污许可名录修订的目标，将国民经济行业分类第三级行业代码的污染影响类行业类别予以调整，调整后名录二级行业类别共增加 30 个。征求意见截止时间为 2026 年 1 月 5 日。与制浆造纸相关的行业本次调整也有重大变化，“纸制品制造”已经不在目录中，意味着明年起新项目将简化

5、环评管理的要求，对于原纸加工行业属于重大利好，将进一步扩大纸张的消费。请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-3 3-每日报告每日报告三、数据概览三、数据概览图图1 1：进口漂针浆现货价格进口漂针浆现货价格山东山东（元元/吨吨）图图2 2：纸浆期货价格（元：纸浆期货价格（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图3 3：纸浆期现价差：纸浆期现价差山东银星（元山东银星（元/吨）吨）图图4 4：针阔叶价差：针阔叶价差山东（元山东（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部图图5 5：跨期价差：跨期价差SP

6、SP1 1-5 5（元（元/吨）吨）图图6 6：跨期价差：跨期价差SPSP5 5-9 9（元（元/吨）吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部请阅读正文后的声明请阅读正文后的声明-4 4-每日报告每日报告图图7 7：仓单总量（吨）：仓单总量（吨）图图8 8：国内主港地区纸浆库存（千吨）：国内主港地区纸浆库存（千吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部图图9 9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）：欧洲主要港口木浆库存（千吨）图图1010：铜版纸和双胶纸价格及价差（元：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨吨）数据来源：卓创资讯