机械行业出口链月度跟踪：美国地产温和修复成本端持续下行-251205（5页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.12.05 出口链月度跟踪：出口链月度跟踪：美国地产美国地产温和修复温和修复，成本端，成本端持续持续下行下行 Table_Industry 机械行业机械行业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 机械行业舍弗勒太仓建设数智工厂；优必选再获 1.43 亿人形机器人订单2025.11.30 机械行业中国启动聚变领域国际科学计划，低空系统建设规模化加速2025.11.30 机械行业中国发布燃烧等离子体国际科学

2、计划，2025 年我国 ITER 合同金额已超 1.2 亿欧元2025.11.30 机械行业周度开工负荷率环比上行；华能金坛盐穴压缩空气储能二期项目完成透平机吊装2025.11.30 机械行业液氩延续上涨趋势；陕鼓与大陆希望集团签订战略合作协议2025.11.24 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 肖群稀(分析师)0755-23976830 S0880522120001 赵玥炜(分析师)021-23185630 S0880525040040 丁嘉一(分析师)021-23187266 S0880525080009 本报告导读：本报告导读：美元兑人民币小幅贬值、欧元兑人民币相

3、对稳定，主要航线海运费同比继续下滑；美元兑人民币小幅贬值、欧元兑人民币相对稳定，主要航线海运费同比继续下滑；美国餐饮美国餐饮 RPI 环比回升，美国住房市场指数环比改善但同比环比回升，美国住房市场指数环比改善但同比相对相对承压承压。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：建议重点关注具备全球制造布局、品牌输出能力与渠道整合优势的出口型消费企业。在当前外部环境变化与政策博弈背景下，具备产能多元化配置、稳定客户黏性及定价权的企业，有望在全球贸易格局调整中实现持续成长。我们看好市场占有率高、供应链韧性强、并已建立成熟海外产能的标的，推荐标的：巨星科技、银都股份、涛涛车业、宏华数科、

4、杰克股份，相关标的：浩洋股份。成本跟踪：成本跟踪：美元兑人民币汇率小幅贬值，欧元兑人民币汇率小幅贬美元兑人民币汇率小幅贬值，欧元兑人民币汇率小幅贬值；欧洲航线、美东航线、美西航线、东南亚航线海运费同比下降。值；欧洲航线、美东航线、美西航线、东南亚航线海运费同比下降。1）汇率：2025 年 11 月 27 日美元兑人民币即期汇率为 7.08，环比11 月 20 日下降 0.51%；欧元兑人民币汇率为 8.21，环比 11 月 20 日+0.16%。2）海运费：2025 年 11 月第三周中国出口集装箱运价指数（CCFI）中，综合指数为 1,122.79，同比下降 23.51%，环比增加2.63%

5、；欧洲航线为 1,432.96，同比下降 29.11%，环比上升 2.09%；美东航线为 963.33，同比下降 21.29%，环比-0.43%；美西航线为850.96，同比下降 26.14%，环比+0.56%；东南亚航线为 938.95，同比下降 21.33%，环比上升 7.80%。行业高频数据跟踪：行业高频数据跟踪：1）美国餐饮业：）美国餐饮业：美国 25 年 10 月 RPI 环比上升。根据美国餐饮协会数据，10 月美国 RPI 为 99.8，相较 9 月的99.2 上升 0.4%。2）美国房地产：美国）美国房地产：美国 25 年年 11 月住房市场指数同月住房市场指数同比比-17.39

6、%。11 月美国住房市场指数为 38，环比+2.70%，同比-17.39%。10 月美国成屋库存量 152 万套，同比增加 10.95%，美国成屋销量 410 万套，同比增加 1.74%，8 月美国新建住房销量 800 万套，同比增加 15.44%。3）高尔夫球车行业：）高尔夫球车行业：高尔夫球车行业：高尔夫球车行业：2025年年 10 月，高尔夫球车出口量环比月，高尔夫球车出口量环比+22.10%，同比下降，同比下降 56.31%；出；出口金额环比口金额环比+11.85%，同比下降，同比下降 56.11%。据中国海关总署数据，10月我国高尔夫球车出口额为 0.29 亿美元，1-10 月累计出