【中银证券】房地产行业第47周周报：本周新房二手房同比降幅均收窄；郑州拟推行房屋体检制度-251125（24页）.pdf

1、 房地产行业房地产行业|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 11 月月 25 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 地产后增量时代的机遇地产后增量时代的机遇（2025/08/10）单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，但仍处于历史低位但仍处于历史低位（2025/07/17）70 城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房价城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房价跌幅大于二、三线城市跌幅大于二、三线城市（2025/07/17）2025 年将成为房地产行业“由量转质，优化结构”年将成为房地产行业“由量转质，优化结构”的关

2、键年的关键年（2025/05/12）“城市更新”成为楼市重要的增量筹码，维稳房“城市更新”成为楼市重要的增量筹码，维稳房地产市场是当前扩内需的重要一环（地产市场是当前扩内需的重要一环（25 年年 4 月政治月政治局会议解读）局会议解读）（2025/04/27）房地产“止跌回稳”主基调不变，释放需求和化房地产“止跌回稳”主基调不变，释放需求和化解风险并行，传递积极信号（解风险并行，传递积极信号（25 年政府工作报告解年政府工作报告解读）读）（2025/03/06）“旧改为主、收储为辅旧改为主、收储为辅”贯穿贯穿 2025 年地产行业主年地产行业主线（线（2024/12/14）住房交易税收政策调整

3、，体现政府让利意愿及稳住房交易税收政策调整，体现政府让利意愿及稳定房地产市场的决心定房地产市场的决心（2024/11/14）房贷利率机制调整超预期，沪深广松绑行政政策；房贷利率机制调整超预期，沪深广松绑行政政策；看好地产板块行情延续！（看好地产板块行情延续！（2024/09/30）央行拟于近期降准并引导央行拟于近期降准并引导 LPR 及存及存量房贷利率量房贷利率下降；北京拟适时取消普宅与非普分类标准下降；北京拟适时取消普宅与非普分类标准（2024/09/27）中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 房地产房地产 证券分析师：夏亦丰证券

4、分析师：夏亦丰(8621)20328348 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐证券分析师：许佳璐(8621)20328710 jialu.xu 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产房地产行业第行业第 47 周周报（周周报（2025 年年11 月月 15 日日-2025 年年 11 月月 21 日）日）本周新房二手房同比降幅均收窄；郑州拟推行房屋体检制度 新房成交面积环比增幅收窄，同比降幅收窄；二手房成交面积环比增幅收窄，同比降新房成交面积环比增幅收窄，同比降幅收窄；二手房成交面积环比增幅收窄，同比降幅收窄；新房库存面积环比上升、

5、同比下降；去化周期环比下降、同比上升。幅收窄；新房库存面积环比上升、同比下降；去化周期环比下降、同比上升。核心观点核心观点 新房成交面积环比增幅收窄，同比降幅收窄。新房成交面积环比增幅收窄，同比降幅收窄。40 个城市新房成交面积 206.7 万平，环比上升 6.5%，同比下降 31.5%，同比降幅较上周收窄 1.3 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为 2.6%、13.7%、-6.9%，同比增速分别为-46.2%、-17.9%、-41.1%，一线城市同比降幅较上周收窄 2.9 个百分点，二、三四线城市同比降幅较上周分别扩大 0.9、5.5 个百分点。二手房成交面积环比增幅收窄

6、，同比降幅收窄。二手房成交面积环比增幅收窄，同比降幅收窄。18 个城市二手房成交面积 169.1 万平，环比上升 3.6%，同比下降 18.2%，同比降幅较上周收窄 4.5 个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为-4.7%、3.4%、15.1%，同比增速分别为-19.2%、-24.8%、6.3%，一线城市同比降幅较上周扩大 2.9 个百分点，二线城市同比降幅较上周收窄 2.7 个百分点，三四线城市同比增速较上周提升 33.9 个百分点。新房库存面积环比上升、同比下降；去化周期环比下降、同比上升。新房库存面积环比上升、同比下降；去化周期环比下降、同比上升。12 个城市新房库存面