【中泰国际证券】中国房地产周报：料市场再次关注政策面-251014（16页）.pdf

1、中国房地产周报|2025 年 10 月 14 日 请阅读最后一页的重要声明 页码:1/16 中国房地产周报|2025 年 10 月 6 日至 10 月 12 日 料市场再次关注政策面 新房成交量同比下跌 根据最新初值及近周重列后的数字，上周(至 10 月 12 日)30 大中城市商品新房成交量达122 万平方米，同比下跌 44.2%，差于前周的 36.7%同比上升，环比下跌 2.4%，优于前周的 40.8%环比下跌。不同类别城市皆同比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-45.8%、-29.6%、-62.3%(前周同比：+56.2%、+20.9%、+50.8%)。一线城市新房累计成交量

2、：同比涨幅收窄/降幅扩大 2025 年首周至今北京一手商品住宅累计成交量为 399 万平方米，同比下跌 5.0%，差于前周的 3.5%跌幅。上海累计成交量为 832 万平方米，同比下跌 0.4%，差于前周的 0.3%增幅。广州累计成交量为 551 万平方米，同比上升 8.1%，差于前周的 11.7%升幅。深圳累计成交量为 207 万平方米，同比上升 2.8%，差于前周的 3.7%升幅。商品房存销比环比上升 按面积，十大城市商品房存销比为 104.2，高于去年同期的 94.7 及前周的 94.7。一线城市存销比为 69.3，高于去年同期的 68.9 及前周的 62.3。二线城市存销比达 156.

3、3，高于去年同期的 129.5 及前周的 144.3。土地成交量同比下跌 根据最新初值及近周重列后的数字，上周 100 大中城市成交土地规划建筑面积为 698 万平方米，同比下跌 80.5%，环比下跌 45.1%，同比变化差于前周的 2.6%同比下跌。南京：提高住房公积金贷款最高额度 10 月 9 日，南京住房公积金管理中心发布关于提高住房公积金贷款额度的通知，提出单缴存人住房公积金贷款最高额度由 50 万元/人上调至 80 万元/人，家庭贷款最高额度仍保持 100 万元/户不变，并于同日起实施，有效期至 2027 年 12 月 31 日。内房港股领先大市 上周内房港股领先大市(恒生指数)，恒

4、生中国内地地产指数全周上升 0.1%，领先大市 3.2个百分点。评论：新房销售表现较为波动 上周市场数字略逊色。新房成交量再次同比下跌，商品房存销比也环比上升。虽然如此，长假期已经完结，料市场再次关注现有支持房地产市场政策的执行及新政策出台。内房港股投资方面，我们维持选取优质国企开发商。关注个股：华润置地华润置地(1109 HK)、中国海外发展、中国海外发展(688 HK)(注：上周关注-华润置地(1109 HK)、中国海外发展(688 HK)。)风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。图表：恒生中国内地地产指数与恒生指数的相对表现(更新至 2025 年 10 月 10 日)来源：彭

5、博、中泰国际研究部 相关报告 20251008-中国房地产周报(2025.09.29 10.05)：假期新房销售暂胜去年 20250930-中国房地产周报(2025.09.22 09.28)：期望长假期间销售理想 分析师 周健锋（Patrick Chow）+852 2359 1849 .hk 中国房地产周报|2025 年 10 月 14 日 请阅读最后一页的重要声明 页码:2/16 内容 上周新房销售及土地成交上周新房销售及土地成交.4 新房成交量再次同比下跌.4 一线城市新房累计成交量：同比涨幅收窄/降幅扩大.5 商品房存销比环比上升.6 土地成交量同比下跌.7 每周主要政策及市场事项每周主

6、要政策及市场事项.8 南京：提高住房公积金贷款最高额度.8 内房港股表现内房港股表现.9 内房港股领先大市.9 评论评论.10 新房销售表现较为波动.10 关注个股：华润置地(1109 HK)、中国海外发展(688 HK).10 风险提示风险提示.10 附录：房地产基本面指标统计附录：房地产基本面指标统计(月月/季季/年度年度).11 8 月新开工及竣工面积同比降幅变动分化.11 9 月百城新建住宅平均价格同比上涨 2.7%.12 2025 年第二季房地产业 GDP 占比同比下跌.13 房地产开发及个人贷款余额增长分化.14 公司及行业评级定义公司及行业评级定义.15 重要声明重要声明.16