【华源证券】海外科技周报：乱世对峙再起，“买保护”了吗？-251014（12页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告海外海外行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：无无证券分析师证券分析师郑嘉伟SAC：S于炳麟SAC：S郑冰倩SAC：S板块表现：板块表现：乱世对峙再起乱世对峙再起,“买买保护保护”了吗？了吗？海外科技周报（25/10/6-25/10/10）投资要点：投资要点：海外海外 AIAI：近期海外铀产业链催化频繁。近期近期海外铀产业链催化频繁。近期 SPUTSPUT（SprottSprott PhysicalPhysical UraniumUranium TrustTr

2、ust）在现货市场上频繁采购实）在现货市场上频繁采购实物铀物铀。9 月中下旬以来，其累计新增持仓约 400 万磅 U3O8，使得总库存从约 5070 万磅迅速提升至接近 5500万磅。这种集中买入力度明显收紧了市场的可供现货，推动铀价快速上行。SPUT 的持续买入不仅加剧了市场的紧张情绪，也强化了投资者对铀牛市的预期，成为近期铀价上涨的核心推手。近期美国能源部部长表示近期美国能源部部长表示，将扩将扩大美国战略铀储备大美国战略铀储备，以减少对俄罗斯铀供应的依赖以减少对俄罗斯铀供应的依赖。当前约四分之一的美国核电站燃料来自俄罗斯，一旦供应中断，可能影响到全国约 5%的发电量。随着电气化进程加快、清

3、洁能源需求上升，核能在美国能源结构中的重要性不断提升，建立战略储备被视为保障能源安全和稳定供给的关键举措。从投资和产业链的角度看，这一政策反映了美国对地缘政治风险的高度警惕，为本土铀矿开采、浓缩及燃料加工环节创造了新的发展空间。未来在政策和资金支持下，美国核燃料产业链有望加速复苏，相关企业价值可能面临重估，同时这一战略储备计划也将强化核能在能源转型中的战略地位。板块行情回顾板块行情回顾：本周本周（2025/2025/1010/6 6 至至 2025/2025/1010/1010）港美科技股港美科技股震荡震荡。恒生科技收于 6259.8，指数下跌 5.5%，跑输恒生指数 2.4pct；费城半导体

4、指数收于 6407.6，指数下跌 2.7%，跑输纳斯达克 100、标普 500 指数。本本周周AIAI 能源板块表现强势能源板块表现强势。标的涨幅 TOP5 的公司分别为超威半导体（+31%）、ENERGY FUELS（+23%）、OKLO（+16%）、URANIUM ENERGY（+11%）、ASP ISOTOPES（+8%）；跌幅 TOP5 的公司分别为英特格（-15%）、QORVO（-11%）、科天半导体（-11%）、亚舍立科技（-11%）、阿里巴巴-SW（-11%）。Web3Web3 与加密市场与加密市场：1 1）本周加密核心资产现货本周加密核心资产现货 ETFETF 除周五外除周五外

5、均为净流入均为净流入。根据 Farside 数据，本周加密核心资产现货 ETF 除周五外均为净流入，累计录得净流入 27.15 亿美元。2 2）ETFETF 持续流入推动加密核心资产创下新高持续流入推动加密核心资产创下新高，特朗普关税声明引发高杠杆爆仓特朗普关税声明引发高杠杆爆仓。美东时间本周一，加密核心资产价格创下历史新高，达到 126,198 美元，超过了今年 8 月中旬接近 124,500 美元的峰值。美东时间本周二，价格继续上涨至约 126,500 美元，这波大幅上涨伴随着资本的大量流入，尤其是流入加密核心资产现货 ETF 的资金显著增加。美东时间本周五，美国总统特朗普宣布，计划自 1

6、1 月 1 日起对从中国进口的产品加征 100%关税。此消息引发加密货币市场剧烈震荡，根据CryptoNews，24 小时内，加密货币恐惧与贪婪指数从 64（贪婪）骤降至 27（恐惧）。加密核心资产价格从 122,000美元上方暴跌至 102,000 美元以下，抹去了自 8 月以来的所有涨幅。板块行情回顾板块行情回顾：1 1）本周全球加密货币总市值总体有所下降本周全球加密货币总市值总体有所下降。根据 CoinMarketCap 数据，截至 2025 年 10 月 10日，全球加密货币现货市场总市值达 4.14 万亿美元，本周五市值较上周五的 4.15 万亿美元有所下降。交易层面，根据CoinM