【国盛证券】2025年10月海外金股推荐：优选港股大宗和科技机会-251008（18页）.pdf

1、证券研究报告|策略报告 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 海外市场海外市场 优选优选港股大宗和科技机会港股大宗和科技机会2025 年年 10 月海外金股推荐月海外金股推荐 近期重点事件：近期重点事件：北京时间北京时间 9 月月 18 日凌晨日凌晨 2 点，美联储宣布降息点，美联储宣布降息 25 个基点个基点。具体而言，美联储将联邦基金利率从 4.25%-4.50%降至 4.00%-4.25%。最新公布的利率点阵图显示，美联储官员们的中位预期是今年年内还将再降息两次（各 25 个基点），比今年 6 月的预测多出一次。同时，美联储官员们预计，在今年降息 3

2、 次后，2026 年、2027 年将各降息 25 个基点。9 月月 30 日，日，OpenAI 宣布推出新一代视频生成模型宣布推出新一代视频生成模型 Sora 2。该模型首次支持与画面匹配的 AI 音频生成。Sora 2 的发布标志着视频生成技术在物理模拟、真实感和可控性方面的显著提升，能够处理复杂的动作场景并遵循物理规则。OpenAI 同时推出了一款名为 Sora 的 iOS 独立应用，该应用让用户能够通过“入镜”（Cameo）功能，将自己或好友置入生成视频中。Sora 应用的 API 将在数周内上线，面向第三方开发者开放。9 月月 24 日，第十届云栖大会开幕日，第十届云栖大会开幕。4 万

3、平方米的展区，汇聚 500 余家企业，带来3500 件“能摸得着”的 AI 新品。在大会开幕式上，阿里巴巴集团 CEO、阿里云智能集团董事长兼 CEO 吴泳铭系统阐述了人工智能发展的终极愿景实现超级人工智能。与此同时，阿里云 CTO 周靖人以一场震撼业界的“七连发”，向世界具体地展示了通往这个 AI 新世界的“技术军火库”，包括旗舰大脑（Qwen3-Max）、火眼金睛（Qwen3-VL）、全能感知者（Qwen3-Omni）、金牌程序员（Qwen3-Coder）、安全卫士（Qwen3Guard）、超级画师（通义万相）、金牌嗓音（通义百聆）。9 月月 10 日凌晨，苹果举办秋季发布会日凌晨，苹果举

4、办秋季发布会。发布会上，苹果推出新款 iPhone 17 系列手机、AirPods Pro3 以及三款 Apple Watch。全系 iPhone 的国行版起售价格分别为 5999 元、7999 元、8999 元和 9999 元。价格最贵的 iPhone 17 Pro Max，由于增加了 2TB 版本，价格也拉到了 17999 元，属于苹果“史上最贵的 iPhone”。其中 iPhone 17 的价格依旧是 5999 元起，但是配置从上一代的 128GB，扩容到了256GB。开售后，苹果位于北京和上海的直营店外旋即排起长队，部分热门型号的现货迅速售罄。当前配置建议：当前配置建议：1)关注港股具

5、有盈利弹性的有色企业，如万国黄金集团等；2)关注成长性可期的能源企业，如中国秦发等；3)关注受益于 AI 模型迭代、AI 生态完善的互联网企业，如阿里、快手等；4)关注估值较低、盈利性强的零部件企业，如丘钛科技、瑞声科技、舜宇光学等；5)关注产品周期强势、成长性强的汽车新势力企业，如零跑汽车、小鹏汽车。2025 年年 10 月海外金股组合：月海外金股组合：万国黄金集团（万国黄金集团（3939.HK）：金岭金矿成本大幅下降，下半年业绩弹性可期。中国秦发（中国秦发（0866.HK）：印尼业务满意答卷，持续深化，轻装上阵，宏图大展。阿里巴巴阿里巴巴-W（9988.HK）：即时零售打造协同，阿里云望持

6、续提速。快手快手-W（1024.HK）：电商场域优化，可灵商业化升级。丘钛科技（丘钛科技（1478.HK）：拓展光学场景，打造一体化实力。瑞声科技（瑞声科技（2018.HK）：WLG 迎来收获、场景持续拓展。舜宇光学科技（舜宇光学科技（2382.HK）：规格显著升级，拓展下游场景。零跑汽车（零跑汽车（9863.HK）：关注后续新车，明年将继续高速成长。小鹏汽车（小鹏汽车（9868.HK）：产品周期强势，关注非车业务进展。风险提示：风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地缘冲突加剧风险。作者作者 分析师分析师 夏君夏君 执业证书编号：S0680519100004