通信行业周报：华为预计将于2026年第一季度推出昇腾950PR芯片腾讯宣布AI落地能力全部开放-250920（11页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.09.20 华为预计将于华为预计将于 2026 年第一季度推出年第一季度推出昇腾腾 950PR 芯片芯片，腾讯宣，腾讯宣布布 AI 落地能力全部开放落地能力全部开放 Table_Industry 通信设备及服务通信设备及服务 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 通信设备及服务盈利提速，算力板块表现亮眼2025.09.17 通信设备及服务甲骨文业绩发布，提出未来数年云收入指引，深圳光博会召开2025

2、.09.13 通信设备及服务基金持仓环比扭转向上，AI 算力产业链继续前行2025.07.24 通信设备及服务智算驱动变革，数据中心行业迎来新一轮黄金发展期2025.07.17 通信设备及服务行业积极向好，盈利端表现亮眼2025.07.02 通信行业周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 余伟民(分析师)010-50949926 S0880525040028 王彦龙(分析师)010-83939775 S0880519100003 本报告导读：本报告导读：持续持续看好看好 AI 成长。重点推荐：成长。重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、华工科技、中际旭创、新易盛

3、、天孚通信、源杰科技、华工科技、长飞光纤长飞光纤、烽火通信、烽火通信、锐捷网络、锐捷网络。投资要点：投资要点：Table_Summary 维持通信行业“增持”评级。持续看好 AI 成长。重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、华工科技、长飞光纤、烽火通信、锐捷网络。行业处于低配，算力资本开支保持高增阶段，其中国内市场也紧跟全球 AI 发展进程进入加速阶段，通信行业持仓仍有显著向上空间。2024 年以来，英伟达继续加速 GPU 能力升级，博通 AI 相关收入及网络侧交换芯片出货量高速增长，北美云计算巨头也在持续加速投入，因此继续带动与海外 AI 产业链密切相关的公司收获亮眼业绩。我们判断

4、，2025 年 AI 算力产业链将继续加速发展，叠加推理侧需求持续演进，有望带来更广阔成长空间，通信行业相关产业链将继续受益。AI 驱动网络升级AI 的大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进。1）GPU：英伟达带动下，新的 AI芯片计算能力不断提升，芯片间互联速度、内存容量也快速增长。2）通信网络：GPU 数量快速增长背景下，网络速率逐步成为 AI 效率的瓶颈之一。服务器与交换机、交换机与交换机之间接口速率从100G、400G 快速向 800G、1.6T 等演进。3）光器件：光模块作为光电转换的核心器件，速率升级同时，产品上也衍生出LPO、CPO/OIO、硅光、薄膜铌酸

5、锂等方向；并带来光电芯片新需求。通信构筑数字经济底座1）AI 生态。2）卫星互联网。3）数据要素。4）AIoT。5）车联网。6）工业互联网。风险提示：中美贸易摩擦影响；行业投资低于预期；需求低于预期。行业双周报行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目录目录 1.昇腾芯片，华为给出时间表.3 2.腾讯宣布，AI 落地能力全面开放.3 3.LightCounting 发布 2025 年 9 月季度市场更新报告，数据通信领域增长极为强劲.3 4.华为发布面向智能世界 2035 十大技术趋势.4 5.杰普特携手云智光联，共拓 OCS 光连接新蓝海.4 6.个股重要公告.5 7.

6、通信行业模拟投资组合.6 8.国泰海通通信 9 月行业投资组合表现.6 9.指数表现（9 月 8 日-9 月 12 日）.7 10.涨幅榜（9 月 8 日-9 月 12 日）.8 11.光通 AI，网络创新提速.9 12.风险提示.10 XVQUqRyRtQrOrMxOyRrMnOaQbP6MtRmMpNsPlOqQuNiNtRsR9PoPtPMYtQtPxNtRpM行业双周报行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 1.昇腾芯片，华为给出时间表腾芯片，华为给出时间表 9 月 18 日，华为全联接大会 2025 在上海开幕。华为副董事长、轮值董事长徐直军在会上发表主题演讲时