【海通国际】新工业周报：AI算力外溢催化云基建爆发；美国太空发展局通过SpaceX发射首批作战卫星-250912（39页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for English summary)核

2、心观点：核心观点：1）全球基建和建筑装备：）全球基建和建筑装备：数据中心：数据中心：AI 算力需求爆发式外溢，云基础设施服务商直接受益；美国能源市场动态：美国能源市场动态：Conduit Power 将为 ENGIE 电池站点的德州数据中心提供“桥接电源”；谷歌与盐河项目合作开发长时储能。2）全球电气与智能装备：）全球电气与智能装备：美国：美国：2025 年 7 月，燃气轮机价格指数同比增长 4.43%，环比增长 3.8%。电力及特种变压器生产价格指数 2025 年 7 月为 440.69，环比增长 0.4%，同比增长 2.53%；欧洲：欧洲：欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数

3、2025 年 6 月为 120.6，环比微降，同比增长 1.43%。亚洲：亚洲：韩国变压器出口 2025 年 7 月出口2.36 亿美元，同比增加 53.25%，环比下降-20.93%，高压景气度持续；中国 2025 年 7 月变压器出口增速放缓。机器机器人：人：美国机械制造工业品价格指数 2025 年 7 月为 191.38，环比微增 0.3%，同比增长 3.72%。工业机器人板块，2024年全球机器人安装量预计维持在 54.1 万台的水平。3）全球能源工业：美国：）全球能源工业：美国：美国本周主要地区电力平均现货价格环比-24.29%；欧洲欧洲：本周电力市场日前交易价格整体走势向下。能源能

4、源：截至 2025 年 9 月 8 日，NYMEX 天然气期货价格报 3.10 美元/百万英热，周环比上升 3.6%；Henry Hub现货价格报3.10美元/百万英热，周环比上涨14.8。WTI原油期货价格为每桶62.97美元，较上周环比下降4.5%，伦敦布伦特原油期货价格为每桶 67.97 美元，较上周环比下降 0.2%。4）全球新材料：）全球新材料：2025 年 8 月全球铀现货价格为为 75.13 美元/磅，环比+6%，同比-4%。中重稀土：中重稀土：本周氧化镝均价为 1635 元/千克，周环比上涨 0.3%；氧化铽均价为 7325 元/千克，环比上涨 0.3%。下游产品方面，镝铁合金

5、价格为1615 元/千克，环比上涨 0.6%；金属铽价格 9080 元/千克，环比上涨 1.6%。美国钢管、不锈钢价格指数 2025 年 7 月为 143.335，环比下降-0.6%，同比增长 4.89%；美国钛及钛基合金铣刀形状价格指数 2025 年 7 月为 232.298，环比持平，同比增长 8.38%。5）全球国防与航空航天：美国：）全球国防与航空航天：美国：飞机发动机和发动机部件制造价格指数 2025 年 8 月为 274.135，环比持平，同比增长 1.1%。飞机发动机零部件价格指数 2025 年 8 月为 290.542，环比持平，同比增长 3.5%。美国政府支出国防价格指数 2

6、025 年 Q2 为 118.606，环比稳定，同比增长 2.4%。投资建议：投资建议：特朗普政府最新核电相关行政命令带动核电全产业链重估，强化核电作为 AI 能耗重要能源类型的投资逻辑，建议关注：AI 能耗运营商：Entergy、Talen Energy、Constellation Energy；能源装备：NuScale Power、Oklo、Centrus Energy、Cameco、中广核矿业、中广核矿业。欧美目前的电网难以支持工业回流、AI 数据中心建设、减碳及电气化带动 的电力需求。从基本面角度来看，美国长期基础设施建设需求依然强劲。建议关注：GE Vernova,Siemens E