九興控股：二零二五年中期報告.pdf

1、九興控股有限公司二零二五年中期報告01目錄頁次主席報告02管理層討論及分析03中期股息10獨立審閱報告11中期財務報表12權益披露39企業管治41其他資料42公司資料56九興控股有限公司 二零二五年中期報告02主席報告各位股東：二零二五年上半年，儘管宏觀經濟及貿易協定存在不確定性，惟對我們產品及地域多元化的產能的需求依然強勁。由於我們在運動及高端時尚類別持續贏得新客戶並拓展其合作規模，我們的非客戶專屬製造設施以接近飽和的狀況運營。我們目前所處的穩健地位，正是我們三年規劃(2023-2025)的直接成果。在此規劃下，我們改善產品類別組合，多元化及擴大客戶基礎，並優化製造基地佈局。根據此規劃，我們

2、設定兩大盈利目標：於整個三年期間實現10%的經營利潤率及除稅後利潤年增長率達低十數百分比。鑒於我們已於二零二三年及二零二四年超額完成該等指標，我們有信心將於二零二五年底實現該等計劃的目標。儘管如此，我們於上半年在盈利方面仍面臨短期的盈利挑戰，主要歸因於兩個因素。首先，由於客戶為了趕及在巴黎奧運會前把握去年歐洲夏季旅遊旺季的激增需求，在二零二四年上半年提前出貨約一百萬雙訂單，產生了高基數效應。其次，是與提升印尼及菲律賓產能相關的短期營運效率問題，當地的勞動生產力尚未達到最佳水平。為了滿足需求並確保達成客戶的重要目標，我們將部分生產轉移至越南的鞋廠，導致成本上升，包括加班費用。儘管當前遇到的初期情

3、況並不理想，但我們預期下半年情況將逐步改善。重要的是，在我們即將敲定下一個三年規劃(2026-2028)之際，我們仍在持續增長的軌道上。此規劃的一部份包括我們計劃從今年開始，將總產能再擴充20,000,000雙。這將透過進一步提升我們在印尼梭羅市新工廠的產能、啟動運營孟加拉第二間工廠及加速在印尼為我們最大運動客戶建設專用工廠來實現。我們下一個三年規劃的另一個重點是發展手袋及配飾製造業務，我們計劃將其打造成為重要的長期增長動力。為支持此發展，我們近期已完成收購越南一家小型但經驗豐富的手袋工廠。我們將運用其專長，提升我們其餘整體手袋業務的產品質量及生產效益。一旦敲定，我們的下一個三年規劃將使我們能

4、夠把握品牌顧客跨產品類別的需求。隨著更多公司重新評估其供應鏈並整合供應商，我們的目標是成為滿足其需求的理想合作夥伴結合高品質標準與附加價值。根據我們長期奉行的70%派息政策，本人欣然宣佈董事會已議決派發中期股息每股普通股52港仙。此外，作為我們致力為股東創造價值承諾的一部份，我們將繼續執行根據截至二零二四年六月三十日止六個月中期業績公告所公佈的超額現金回報計劃（超額現金回報計劃）。除70%的定期派息率外，我們計劃於二零二五及二零二六財政年度通過結合股份回購及特別股息的方式每年向股東額外分派60,000,000美元。最後，我們因在採納更好的可持續性及透明度實踐方面的努力而繼續獲得認可。於二零二五

5、年八月，我們的MSCI ESG評級由 A 級上調至 AA 級這是我們連續第二年獲得上調。邁進二零二五年下半年，我們依然堅定致力於為股東及所有持份者創造價值。本人亦謹此向我們的客戶、業務夥伴及全體員工致以誠摯的謝意。你們的信任、貢獻及支持是我們持續成功的基石。陳立民主席香港，二零二五年八月二十一日九興控股有限公司二零二五年中期報告03管理層討論及分析九興控股有限公司（九興 或 本公司）董事會（董事會）欣然提呈本公司及其附屬公司（統稱 本集團）截至二零二五年六月三十日止六個月的中期業績。業務策略九興以其卓越的產品設計及商品化能力、精巧工匠 工藝、對品質的堅定承諾、以快速推出產品及小批量生產的靈活性

6、在鞋履行業廣為人知，並獲得位於越南、中華人民共和國（中國）、印尼、菲律賓及孟加拉的廣大而多元化，且成熟的製造基地的支持。我們多年來為客戶提供全方位的技能組合，整合和積累了開發廣泛的產品基礎、涵蓋奢華、高端時尚、運動休閒及戶外運動鞋履等經驗。我們採用以客戶為本的業務模式，針對每項獨特設計提供優質產品開發服務及度身訂造的製造解決方案。憑藉多元化的生產基地，我們不僅提供卓越品質，更創造附加價值。我們亦在設法把相同的商業模式應用於與我們製造業務的客戶群形成良好協同效應的類似業務中。二零二一年底，我們將先前收購的手袋及配飾製造業務併入本公司，旨在打造成為優質客戶的整體解決方案供應商。三年規劃(2023-