【开源证券】广和通（300638）-公司信息更新报告：收入结构不断优化，机器人+端侧AI发展加速-250829（4页）.pdf

1、通信通信/通信设备通信设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 广和通广和通（300638.SZ）2025 年 08 月 29 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/8/28 当前股价(元)34.07 一年最高最低(元)44.44/10.03 总市值(亿元)260.79 流通市值(亿元)181.57 总股本(亿股)7.65 流通股本(亿股)5.33 近 3 个月换手率(%)409.61 股价走势图股价走势图 数据来源：聚源 加速布局机器人和 AI，把握 AI 应用 风 口 公 司 信 息 更 新 报 告-2025.5.14 收入结构不断优化，收入结构不断优化，

2、机器人机器人+端侧端侧 AI 发展加速发展加速 公司信息更新报告公司信息更新报告 蒋颖（分析师）蒋颖（分析师）雷星宇（联系人）雷星宇（联系人） 证书编号：S0790523120003 证书编号：S0790124040002 大力发展大力发展解决方案解决方案及及端侧端侧 AI，加加速布局机器人领域，速布局机器人领域，维持“买入”评级维持“买入”评级 公司发布 2025 年半年度报，2025H1 公司实现营收 37.07 亿元，同比减少 9.02%，剔除锐凌无线车载业务影响，营收同比增长 23.49%，公司加速发展“通信+计算”的综合解决方案、端侧 AI 等业务，收入结构不断优化，实现归母净利润

3、2.18 亿元，同比减少 34.66%，剔除锐凌无线车载业务影响，归母净利润同比增长 6.54%，实现扣非归母净利润 2.02 亿元。2025Q2 公司实现营收 18.51 亿元，同比减少5.14%，实现归母净利润 1.00 亿元，实现扣非归母净利润 0.87 亿元。公司是全球领先的无线通信模组和 AI 解决方案提供商，随着机器人的加速商用落地,叠加AI 浪潮下智能算力模组需求或将快速增长，公司有望持续受益。我们维持盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 5.45/7.78/8.62 亿元，当前股价对应 PE为 47.8/33.5/30.3 倍，维持“买入”评级。产品持续优化升级，

4、发布多个产品持续优化升级，发布多个 AI 解决方案解决方案 2025H1，公司发布多款新品及 AI 解决方案，发布于 MediaTek T930 平台 5G 模组 FG390 系列；推出覆盖 1T50T 全矩阵 AI 模组及解决方案“星云”系列；发布Fibocom AI Stack 端侧 AI 解决方案；推出 AI 玩具大模型解决方案；发布QuickTaste AI 智能解决方案；发布全新 AI 语音智能体 FiboVista。公司加强与生态客户合作，推动“IP+AI 应用”深度融合，加速 AI 玩具产业发展，将 AI 大模型应用引入 5G 和智能座舱 SIP，推动智能汽车数字化发展。积极拓展

5、端侧积极拓展端侧 AI、智能模组、机器人智能模组、机器人等等领域领域，部分机器人产品已送样部分机器人产品已送样 公司持续布局智能模组，2018 年开发智能模组的产品并实现量产，已推出SC151-GL、SC228、SC151、SC171 等多款智能模组，有望持续受益于边缘计算终端发展。公司于 2023 年成立 AIC 产品线，聚焦于机器人行业的 AI 算法+硬件解决方案的提供，2025 年割草机器人解决方案实现国内外多家头部客户导入，并推出多传感器融合定位+算力盒子 RV-Bot 成功送样国内知名具身智能公司。风险提示：风险提示：市场竞争加剧风险、外协代工风险、中美贸易摩擦加剧等 财务摘要和估值

6、指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)7,716 8,189 8,621 10,634 13,334 YOY(%)36.7 6.1 5.3 23.4 25.4 归母净利润(百万元)564 668 545 778 862 YOY(%)54.5 18.5-18.4 42.7 10.8 毛利率(%)22.6 19.3 19.9 21.9 20.9 净利率(%)7.3 8.2 6.3 7.3 6.5 ROE(%)18.1 18.7 13.1 16.3 15.7 EPS(摊薄/元)0.74 0.87 0.71 1.02 1.13