【紫金天风】玉米周报：增储梅开三度-250310（31页）.pdf

1、研究助理：曹可安从业资格证号：F03118186联系方式：审核：肖兰兰投资咨询证号：Z0013951作者：聂波从业资格证号：F03117695交易咨询证号：Z0019358研究联系方式：我公司依法已获取期货交易咨询业务资格核心观点核心观点中性中性乌克兰农业部称,截至3月7日,乌克兰2024/25年度玉米出口量已达到5.968亿蒲,略低于上年同期的水平。上周巴西玉米主产区气温距平值较往年变化不大，中东部地区降水较往年偏少，南部地区降水偏少；NOAA预计，巴西玉米主产州未来6-10日气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多,巴西中南部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水偏少。巴西一茬玉米播种进度9

2、9.9%，与去年持平，收获进度25.3%，略慢于去年。二茬玉米播种进度69.6%，慢于去年。上周玉米价格呈小幅上涨态势。截至3月6日，全国玉米周度均价2218元/吨，环比上涨23元/吨。分地区来看，东北地区玉米价格偏强运行。产区余粮逐步减少，地趴粮基本消化完毕，供应端利好，农户惜售情绪明显。华北地区玉米价格先涨后跌，但下跌幅度不大。地区内受雨雪天气影响，深加工到货量维持低位，企业继续提价收购，随着降雪停止，部分贸易商出货积极性增加，深加工到货量车辆增加，部分企业价格开始下调。销区市场玉米价格偏强震荡，周内受期价上涨及到货成本增加影响，叠加对美部分进口商品加征关税，贸易商报价普遍上调，场内询价虽

3、有增加，但饲料企业观望情绪较浓，实单成交跟进乏力。上周猪价震荡下调。供应端，养殖户多出栏大猪，市场占比相对有限，周内体重变化仍受前期规模场压栏降量出猪影响，目前养殖盈利仍存，企业控重出栏情绪不减；需求端，周内屠宰企业开工率先涨后跌，鲜品销售不畅，使得屠宰企业被动增加入库量，从而推动冻品库容率继续上升。本周重点关注二育入场情况、终端需求变化及规模场出栏情况。深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回落。玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米消耗量环比上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。综合来看：上周玉米主力合约呈现高位震荡走势。一方面，中储粮年内第三次官宣增储，极大增强市场信心；另一方面，

4、客观上盘面涨至前期高点，上方套保压力较大；但当前随着余粮的逐步减少，玉米现货难以大幅落价。下周需重点关注增储落地情况，关注深加工企业收购价格变化，关注后续基层售粮进度等情况。产地情况产地情况中性中性乌克兰农业部称,截至3月7日,乌克兰2024/25年度玉米出口量已达到5.968亿蒲,略低于上年同期的水平。上周巴西玉米主产区气温距平值较往年变化不大，中东部地区降水较往年偏少，南部地区降水偏少；NOAA预计，巴西玉米主产州未来6-10日气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多,巴西中南部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水偏少。巴西一茬玉米播种进度99.9%，与去年持平，收获进度25.3%，略慢于

5、去年。二茬玉米播种进度69.6%，慢于去年。国内供给国内供给中性中性上周玉米价格呈小幅上涨态势。截至3月6日，全国玉米周度均价2218元/吨，环比上涨23元/吨。分地区来看，东北地区玉米价格偏强运行。产区余粮逐步减少，地趴粮基本消化完毕，供应端利好，农户惜售情绪明显。华北地区玉米价格先涨后跌，但下跌幅度不大。地区内受雨雪天气影响，深加工到货量维持低位，企业继续提价收购，随着降雪停止，部分贸易商出货积极性增加，深加工到货量车辆增加，部分企业价格开始下调。销区市场玉米价格偏强震荡，周内受期价上涨及到货成本增加影响，叠加对美部分进口商品加征关税，贸易商报价普遍上调，场内询价虽有增加，但饲料企业观望情

6、绪较浓，实单成交跟进乏力。饲用需求饲用需求中性中性上周猪价震荡下调。供应端，养殖户多出栏大猪，市场占比相对有限，周内体重变化仍受前期规模场压栏降量出猪影响，目前养殖盈利仍存，企业控重出栏情绪不减；需求端，周内屠宰企业开工率先涨后跌，鲜品销售不畅，使得屠宰企业被动增加入库量，从而推动冻品库容率继续上升。本周重点关注二育入场情况、终端需求变化及规模场出栏情况。深加工需求深加工需求中性中性深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回落。玉米淀粉企业开机率环比上升，玉米消耗量环比上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。替代品情况替代品情况偏多偏多替代品方面，上周小麦价格变化不大，玉麦价差208元