【创元期货】股指期货早报：特朗普推迟加征关税，A股超跌反弹格局未变-250121（15页）.pdf

1、 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指股指期货期货早早报报 2 202025 5.1 1.2121 报告报告摘要摘要：海外方面，华尔街日报表示特朗普宣布下令审查贸易政策，但不会立即征收新关税。之后特朗普宣誓就职，在演说全文中并未对加征关税有过多着墨，受此消息影响，美元指数大跌，人民币汇率大涨，美债和美股因马丁路德金纪念日休市一日，黄金小幅上涨。另外根据媒体报道特朗普希望在上任 100 天内访华。消息释放出积极的信号，外资回流的预期增加。国内盘面上看，周一大盘高开震荡微涨 0.08%，深成指上涨0.94%，创业板指上涨 1.81%，指数虽然有所反弹

2、，但整体市场却是震荡分化走势。题材虽然也表现活跃，但缺乏攻击性和板块效应，领涨主线不明显。在利好消息刺激下，A 股高开又转为震荡说明目前 A 股还是处于震荡期。板块上看，电力设备、纺织服饰、社会服务、轻工制造涨幅居前，煤炭、石油石化、建筑材料、有色、银行跌幅居前。全市场 3613 只个股上涨，1586 只个股下跌。整体来看，特朗普上任对加征关税的延期表明后续贸易谈判留有余地，离岸人民币汇率大涨虽然有受美元指数大跌原因影响，但同样也反馈出资金重新流入预期。A 股受多个利好提振，但力度反馈不大，上涨收阴线，依旧处于超跌反弹的格局，市场反应出对科技成长的青睐。市场还需耐心等待，春节前预期还是震荡的节

3、奏。春节后预期会迎来关键转折点，春季行情可期，市场风格更看好偏向新质生产力和先进制造的成长。创元研究 股指研究员：刘钇含 邮箱： 投资咨询资格号：Z0015686 特朗普特朗普推迟推迟加征加征关税关税，A A 股股超跌超跌反弹反弹格局格局未变未变 2022025 5 年年 1 1 月月 2121 日日 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 一、行情观点 1.1 海外隔夜 华尔街日报表示特朗普宣布下令审查贸易政策，但不会立即征收新关税。之后特朗普宣誓就职，在演说全文中并未对加征关税有过多着墨，受此消息影响，美元指数大跌，人民币汇率大涨，美债和美股因马丁路

4、德金纪念日休市一日，黄金小幅上涨。另外根据媒体报道特朗普希望在上任 100 天内访华。消息释放出积极的信号，外资回流的预期增加。1.2 国内行情回顾 周一大盘高开震荡微涨 0.08%，深成指上涨 0.94%，创业板指上涨 1.81%，指数虽然有所反弹，但整体市场却是震荡分化走势。题材虽然也表现活跃，但缺乏攻击性和板块效应，领涨主线不明显。在利好消息刺激下，A 股高开又转为震荡说明目前 A 股还是处于震荡期。板块上看，电力设备、纺织服饰、社会服务、轻工制造涨幅居前，煤炭、石油石化、建筑材料、有色、银行跌幅居前。全市场 3613 只个股上涨，1586 只个股下跌。1.3 重要资讯 1特朗普正式宣誓

5、就职美国总统，发表 1929 年以来最长的就职演讲，其提到关税、能源、绿政等议题，未着墨加密货币。新任白宫官员表示，美国将退出巴黎气候协定。2.美媒：特朗普计划发布贸易政策相关备忘录，但不会在就职的第一天征收新关税。3.胡塞武装表示将继续袭击与以色列相关联船只。4.普京：俄罗斯愿与美国政府就乌克兰局势展开对话。5.国家主席习近平：2025 年要实施更加积极有为的宏观政策，推动高水平科技自立自强。6.国务院总理李强 1 月 20 日下午主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对政府工作报告（征求意见稿）的意见建议。股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明

6、及说明 3 7.特朗普称希望在上任 100 天内访华，外交部回应：中方愿意同美国新政府一道，推动中美关系在新的起点上取得更大进展。1.4 今日策略 特朗普上任对加征关税的延期表明后续贸易谈判留有余地，离岸人民币汇率大涨虽然有受美元指数大跌原因影响，但同样也反馈出资金重新流入预期。A 股受多个利好提振，但力度反馈不大，上涨收阴线，依旧处于超跌反弹的格局，市场反应出对科技成长的青睐。市场还需耐心等待，春节前预期还是震荡的节奏。春节后预期会迎来关键转折点，春季行情可期，市场风格更看好偏向新质生产力和先进制造的成长。股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 4 二、期