【华泰期货】工业硅多晶硅周报：多晶硅偏强震荡，工业硅探底后反弹-250112（10页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期货市场行情期货市场行情 工业硅：工业硅：本周，工业硅现货价格和盘面价格均有所下跌，且下游需求短时间或将持续疲软为主，下游企业仍保持观望情绪。主力合约 2502 收盘价为 10520 元/吨，较前一周五下跌 530 元/吨，工业硅期货总持仓量约为 34 万手。根据 SMM 报价，目前华东通氧 553升水 530 元/吨。截止到 1 月 10 号，注册仓单 58,043 手，折合成实物有 290215 吨。本周盘面价格降幅相对大，当前可交割品 553 工业硅厂家套保空间有限。国内工业硅开炉数量整体有所减少，市场成交清淡，企业厂库库存持续累库，市场去库主要以贸

2、易商手上的非标产品向下游转移为主，标准仓单仍处于持续积累状态中。现货市场行情现货市场行情 价格：1 月 10 日当周，现货价格和期货价格均有所下跌，下游需求相对疲软，厂家多保持观望情绪，企业厂库库存持续累库。据 SMM 统计，当前华东通氧 553 现货价格为11050 元/吨，较上周下跌 150 元/吨；华东 421 现货价格为 11700 元/吨，较上周下跌150 元/吨。供应：本周全国硅炉开工主要集中在北方地区，南方地区产量处于相对低位占全国产量比重不足 15%。本周工业硅全国供应整体呈现出平衡格局，供应仍相对宽松，预计 1 月份中国工业硅产量将达到 30 万吨左右。需求：1 月份有机硅整

3、体产量或仍将处于相对高位，下游市场仍以刚需采购为主，暂无备货增加库存的需求，多晶硅整体开工率保持 35%左右，1 月产量约维持在 9 万吨左右，下游需求短期内无转好迹象。截止到 2025 年 1 月 10 日，多晶硅市场均价为 3.33万元/吨；有机硅方面，市场价格相对保持稳定，上行空间和下行空间均有限，市场开工相对处于高位，但下游需求提振相对有限，整体仍处于供给大于需求格局，目前市场主流 DMC 报价在 12800-13500 元/吨。头部大厂报价稳定报价在 13500 元/吨，而大部份厂家报价主要围绕在 13000 元/吨。铝合金方面，本周铝加工品价格有所下跌，铝加工产品市场需求偏弱，下游

4、开工率回落，春节假期临近市场需求采购量有所小幅走低。近期出口数据有所回暖，据海关数据显示，2024 年 11 月中国金属硅出口 5.29 万吨，环比减少 18.73%，同比增加 11.29%，预计 11-12 月出口量持稳。2024 年 1-11 月中国金属硅出口共计 66.70 万吨，同比增加 28.17%。库存：本周工业硅的总库存持稳，据 SMM 统计，截至 1 月 10 日，金属硅行业库存53.8 万吨（含注册仓单），港口库存 15.2 万吨，其中黄埔港 3.1 万吨，天津港 6.7 万吨，昆明港 5.4 万吨；其他 38.8 万吨，其中，交割库新注册仓单折合成实物约为 29.02万吨。

5、成本：本周生产成本小幅走低，高成本地区开工有所下降，动力煤价格和硅煤等辅料华泰期货研究报告华泰期货研究报告|工业硅多晶硅周报工业硅多晶硅周报 20252025-0101-1212 多晶硅多晶硅偏强震荡偏强震荡，工业硅，工业硅探底后反弹探底后反弹 研究院研究院 新能源新能源&有色组有色组 研究员研究员 陈思捷陈思捷 021-60827968 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙师橙 021-60828513 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 封帆封帆 021-60827969 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 联系

6、人联系人 王育武王育武 021-60827969 从业资格号：F03114162 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 工业硅多晶硅周报丨 2025/1/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 还原剂市场价格均有走弱的趋势。观点观点 工业硅产品库存保持相对高位，供给上企业有减产意愿，但短期来看下游需求将保持持久的弱势状态，下游厂家整体保持观望情绪，工业硅整体呈现出供需双弱的格局，市场走势或将有望在春节前出现超跌反弹行情。策略策略 个人投机：中性，区间操作为主 下游企业：逢低做买入套保 风险风险 1、新疆产区开工率；2、硅料企业减产规