【创元期货】股指期货早报：特朗普否认关税“降级”，A股收十字星-250107（16页）.pdf

1、 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指股指期货期货早早报报 2 202025 5.1 1.7 7 报告报告摘要摘要：海外方面，美 12 月标普全球服务业 PMI 终值录得 56.8，低于前值 58.5；11 月工厂订单月率录得-0.4%，低于预期-0.3%和前值 0.5%。数据指向美经济韧性的边际回落。另外美联储理事库克表示美联储在降息方面可以采取更为谨慎的措施，向市场释放鹰派信号，指向美联储后续的降息步伐将停止。根据美联储观察，美联储 1 月维持利率不变的概率上升至 93.1%，3 月维持利率不变的预期上升至 57.1%。消息上看，美媒称特朗普

2、将仅针对关键进口商品实施普遍关税，这与其在竞选时说的关税政策有所不同，关税力度有所“降级”。受其影响美元指数跳水，盘中跌破 108，随后特朗普否认该消息后，美元指数回升，但隔夜整体收跌。而 10 年期美债收益率依旧稳定在 4.6%以上，需注意风险。从其他资产走势来看，黄金收跌，美三大股指道指收跌，纳指和标普上涨，纳指涨幅达 1.24%，主要受芯片股上涨推动，英伟达 CEO 黄仁勋将在科技盛会 CES 发表讲话，市场对其期待较高。隔夜美元指数回落给予其他市场以喘息，但需注意美债利率坚挺所带来的潜在风险。国内盘面上看，周一大盘低开震荡下跌 0.14%，深成指下跌0.12%，创业板指下跌 0.09%

3、，市场呈现指数跌势趋缓弱修复走势。市场成交量缩减至 1 万亿的水平，盘面仅有的热点为医药，但因其防御属性不能带动市场。但周一盘面的一积极方向则是微盘股杀跌情绪有所缓解，在上周五微盘大跌 4%以上后，周一早盘微盘指数几分钟内大跌 4%，之后反弹，甚至出现红盘，市场的杀跌情绪有所缓和。板块上看，医药生物、钢铁、银行、有色涨幅居前，商贸零售、食品饮料、社会服务、计算机跌幅居前。全市场 2292 只个股上涨，2926 只个股下跌。整体来看，外围美因关税方面消息使得美元指数回落但美债收益率保持坚挺，在松口气的同时仍需继续注意风险。国内 A 股呈现十字星的弱修复走势，这也是寻求止跌的第一步，边际缓和了近期

4、杀跌的情绪。另外近期市场担忧 924 之后融资余额大幅上涨 5000 亿水平，创元研究 股指研究员：刘钇含 邮箱： 投资咨询资格号：Z0015686 特朗普特朗普否认否认关税关税“降级降级”，A A 股股收收十字星十字星 2022025 5 年年 1 1 月月 7 7 日日 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 对是否会出现去年年初的流动性踩踏风险担忧。A 股融资融券与 2015年股灾和 2024 年雪球带来的高杠杆踩踏有所不同，相对来说其杠杆和期限弹性会更大，因此带来的风险更可控。对于后市来看，在指数出现止跌企稳信号前，以防御态度对待，等待多针探底信

5、号出现。股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、行情观点 1.1 海外隔夜 海外方面，美 12 月标普全球服务业 PMI 终值录得 56.8，低于前值 58.5；11 月工厂订单月率录得-0.4%，低于预期-0.3%和前值 0.5%。数据指向美经济韧性的边际回落。另外美联储理事库克表示美联储在降息方面可以采取更为谨慎的措施，向市场释放鹰派信号，指向美联储后续的降息步伐将停止。根据美联储观察，美联储 1 月维持利率不变的概率上升至 93.1%，3 月维持利率不变的预期上升至 57.1%。消息上看，美媒称特朗普将仅针对关键进口商品实施普遍关税，这与其在竞

6、选时说的关税政策有所不同，关税力度有所“降级”。受其影响美元指数跳水，盘中跌破 108，随后特朗普否认该消息后，美元指数回升，但隔夜整体收跌。而 10 年期美债收益率依旧稳定在 4.6%以上，需注意风险。从其他资产走势来看，黄金收跌，美三大股指道指收跌，纳指和标普上涨，纳指涨幅达 1.24%，主要受芯片股上涨推动，英伟达 CEO 黄仁勋将在科技盛会 CES 发表讲话，市场对其期待较高。隔夜美元指数回落给予其他市场以喘息，但需注意美债利率坚挺所带来的潜在风险。1.2 国内行情回顾 周一大盘低开震荡下跌 0.14%，深成指下跌 0.12%，创业板指下跌 0.09%，市场呈现指数跌势趋缓弱修复走势。