【华联期货】鸡蛋周报：在产蛋鸡存栏再创新高 蛋价承压-250608（29页）.pdf

1、华联期货鸡蛋周报华联期货鸡蛋周报在产蛋鸡存栏再创新高在产蛋鸡存栏再创新高 蛋价承压蛋价承压2025060820250608蒋琴蒋琴交易咨询号：Z0014038从业资格号：F30278080769-22110802期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号审核：黎照锋 交易咨询号：Z0000088周度周度观点观点及策略及策略1期现市场期现市场2供应端供应端3需求端需求端4成本端成本端5成本及利润成本及利润6周度观点及策略周度观点及策略基本面观点u 现货：周内主产区鸡蛋现货价格延续弱势调整，市场情绪偏空，各环节补货积极性不高，拿货谨慎，产区库存继续增加，蛋价承压。据我的农产品网数据显示，

2、鸡蛋主产区均价2.89元/斤，较上周下跌0.08元/斤，跌幅2.69%，低价区报2.76元/斤。u 供需：据我的农产品网最新数据显示，5 5月全国在产蛋鸡存栏量约为月全国在产蛋鸡存栏量约为12.7512.75亿只，环比增幅亿只，环比增幅1.76%1.76%，同比增幅，同比增幅6.78%6.78%，再创年内新高。，再创年内新高。从淘鸡方面来看，因蛋价整体呈现低位运行，饲料成本明显抬升，养殖亏损空间扩大，多数单位淘鸡情绪渐增，但老鸡出栏速度不及预期。仍有部分养殖户户考虑到6月或有升学宴提振，存延淘、换羽心理。月内可淘鸡数量有限，新开产数量依旧大于老鸡出栏量，导致5月在产蛋鸡存栏量继续增加。从后续供

3、应面看，6月新开产蛋鸡大多为2025年2月前后补栏的鸡苗。而2月正值春节期间，交通运输受限，且新开产周期在淡季，鸡苗补栏量略有减少，故预计6月新开产蛋鸡或小幅下滑。同时天气逐渐转热，南方也进入梅雨季同时天气逐渐转热，南方也进入梅雨季节，蛋鸡产蛋率将有所下降。节，蛋鸡产蛋率将有所下降。叠加蛋鸡养殖已持续亏损多月，养殖户信心受挫，部分地区出现止损超淘现象，预计后续在产蛋鸡存栏量将止涨，供应压力或暂缓，蛋价大概率能止跌，逐步筑底企稳。但从需求面看，端午过后鸡蛋市场步入季节性淡季。高温高湿天气下，业内看空情绪加剧，终端补货较为谨慎，流通环节将回归至按需采购、消耗库存为主，同时中高考结束后，学校集团需求

4、停滞，整体来看短期需求面依旧缺乏利好支撑。综合分析，6月份供应端减少幅度有限，需求偏弱，蛋价不乏跌至年内低点的可能。策略观点与展望u 展望：目前鸡苗补栏量当前处于历史高位，可淘老鸡不多，蛋鸡存栏高位运行，供应量或延续增加，蛋价中线承压。不过后续仍需重点检测养殖利润及鸡苗销量情况。随着气温逐渐升高，养殖户存货压力亦逐渐增加，蛋价近期仍存在探底可能性。建议近月合约的虚值看涨期权卖单可继续持有。对于远月合约来讲，下半年需求向好以及成本驱动向上或给与蛋价底部支撑，目前盘面已注入一定升水，关注09合约下方3600一线支撑，超跌情况下可轻仓试多。u 策略：在产蛋鸡存栏高位运行，供应端趋向宽松，蛋价中线承压

5、。08合约压力位参考3700，支撑位3500。期权方面，虚值看涨期权卖单继续持有。u 风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转产业链结构产业链结构鸡蛋产业链鸡蛋产业链来源：华联期货研究所上游上游中游中游下游下游饲料行业饲料行业饲料生产育种行业育种行业良种供应动保行业动保行业疫苗研发蛋鸡养殖行业蛋鸡养殖行业祖代鸡养殖父母代鸡养殖商品代鸡养殖鸡蛋销售淘汰蛋鸡活禽市场活禽市场屠宰企业屠宰企业白条鸡鸡蛋深加工贸易环节商超、饭店商超、饭店批发市场批发市场食品深加工厂食品深加工厂居居民民期现市场期现市场现货价格图：鸡蛋主产区现货价格（元/斤）图：鸡蛋主销区现货价格（元/斤）资料来源：MYSTEEL

6、、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所u 周内主产区鸡蛋现货价格延续弱势调整，市场情绪偏空，各环节补货积极性不高，拿货谨慎，产区库存继续增加，蛋价承压。据我的农产品网数据显示，鸡蛋主产区均价2.89元/斤，较上周下跌0.08元/斤，跌幅2.69%，低价区报2.76元/斤。基差图：鸡蛋主力合约收盘价（元/500千克）图：鸡蛋期现基差资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所价差图：鸡蛋期货1-5价差图：鸡蛋期货5-9价差资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所供应端供应端在产蛋鸡存栏量图：在产蛋鸡存栏