【宝城期货】豆类油脂日报：美农报告在即 豆类油脂震荡以待-250513（6页）.pdf

1、 豆类豆类|日报日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 15 豆类 2025 年 5 月 13 日 豆类油脂 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0411-84807266 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映

2、了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。美农报告在即 豆类油脂震荡以待 核心观点核心观点 5 月 13 日，豆类油脂期价震荡偏弱运行。豆一期价震荡偏弱，期价承压于 5 日均线压力，资金变化不大；豆二期价整体偏弱，期价跌破 5 日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，期价跌破 5 日均线支撑，伴随增仓1.1 万手；菜粕期价跌幅超 2%，期价承压于 5 日均线压力，资金变化不大。油脂期价整体震荡偏弱，豆油期价冲高回落，期价下探 5 日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价承压于 10 日均线，下探 5 日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价震荡运行，

3、期价获得多条均线支撑，资金变化不大。豆类市场来看，随着美国农业部报告利多影响释放，美豆期价大涨，内外盘豆类价差持续修复。国内油厂开机率逐渐恢复，短期现货供应恢复节奏偏慢，对现货行情仍然形成一定支撑，但供应宽松预期不断强化。近月供应压力不断增加，令基差快速回落，未来几日期现价差仍将快速回归。随着 5月下旬市场累库预期渐强，短期豆粕期价反弹承压，难改震荡偏弱运行。油脂期价整体震荡偏弱，市场情绪有所转弱。内外盘豆油期价的联动性略有修复，但国内原料大豆的供应压力和油厂开工率恢复预期仍对豆油价格构成压力。马棕报告释放利空影响，继续施压棕榈油期价表现。后期棕油与其他油脂价差修复，市场情绪有待恢复。短期棕榈

4、油期价磨底行情尚未结束。菜籽油期价表现依然偏强，库存去化预期支撑价格。与此同时，由于中加关系尚未出现改善迹象，贸易商对后市基差的乐观预期持续，菜籽油高库存和高价格持续。短期来看，菜籽油在油脂板块中的领涨低位并未撼动，菜籽油期价偏强运行继续对其他油脂品种带来联动支撑。（仅供参考，不构成任何投资建议）豆类油脂 豆类豆类|日报日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 1.1.产业动态产业动态 1）马来西亚棕榈油总署公布月报显示，马来西亚 4

5、月底棕榈油库存跃升至六个月来的最高水平，因当月产量飙升至十年来同期的最高水平，且当地消费量下降。交易商称，马来西亚是仅次于印尼的全球第二大棕榈油生产国，该国库存的增加可能对基准棕榈油期货构成压力。4 月马来西亚棕榈油库存连续第二个月增加，较前月增 19.37%至 187 万吨，为去年 10 月份以来最高。MPOB 数据显示，马来西亚 4 月毛棕榈油产量为 169 万吨，较前月增加 21.52%，为连续第二个月增长，且为 2015 年同期以来最高水平。马来西亚3月棕榈油出口量亦连续第二个月增长，为110万吨，较前月增加9.62%。马来西亚 4 月棕榈油消费量从一个月前的 453,046 吨降至

6、338,737 吨。此前的一份调查显示，预计马来西亚 3 月棕榈油库存为 179 万吨，产量料为 162 万吨，出口量料为110 万吨。2）美国农业部周一发布供需报告，预测 2025/26 年度美国大豆产量小幅下降，压榨需求增长而出口下滑，总体供需趋紧。就全球而言，下一年度巴西继续引领全球产量增长；中国压榨需求推动进口再创新高。2025/26 年度美国大豆种植面积为 8350 万英亩，同比减少 3.6%；单产预估为 52.5 蒲/英亩，同比提高 3.5%，大豆产量估计为43.4 亿蒲，同比减少 0.6%。就需求而言，2025/26 年度美国大豆压榨量预计为 24.9亿蒲，同比增加 2.9%，反