【国泰期货】螺纹钢：预期现实博弈，钢价区间震荡 热轧卷板：预期现实博弈，钢价区间震荡-250518（11页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：螺纹钢：预期现实博弈预期现实博弈，钢价区间震荡钢价区间震荡 热轧卷板热轧卷板：预期现实博弈，钢价区间震荡预期现实博弈，钢价区间震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630 报告导读：报告导读：走势回顾走势回顾 本周螺纹主力 2510 合约震荡偏强，收于 3082 元/吨，周环比上涨 60 元/吨，成交 907.52 万手，持仓 207.30 万手，持仓减少 27.13 万手。本周热卷主力 2510 合约震荡偏强，收于 3226 元/吨，周环比上涨 69 元/吨，成交 317.66

2、万手，持仓 135.80 万手，持仓减少 6.31 万手。供应供应 本周钢厂高炉产能利用率平稳，分品种产量小幅下降，其中热卷产量降幅较为明显，近期随着钢材价格的小幅反弹，或维持部分钢厂的开工意愿。需求需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为 54.99 万吨，环比上升 13.91 万吨，本周终端成交环比小幅上升，终端成交维持低位平稳。库存库存 本周 Mysteel 统计全国主要城市钢材社会库存为 993.67 万吨，环比下降 39.37 万吨；Mysteel 统计全国钢厂全品种库存为 436.99 万吨，环比下降 6.04 万吨；社会+钢厂库存合计 1430.66 万吨，环比下降 45.41

3、万吨。本周五大材库存小幅下降，受需求端影响，各品种库存均有小幅去库。总结及投资建议总结及投资建议 本周市场心态受关税下调和美国 CPI 超预期下滑引发的软着陆交易影响略有缓和，螺卷价格区间震荡。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率小幅波动，分品种产量有所下降，其中热卷产量下降较为明显，近期价格小幅反弹后，或维持部分钢厂开工意愿；需求方面，本周市场终端成交弱势平稳，同时随着淡季的临近，需求预期逐步转向悲观；库存方面，受节假日后开工恢复等影响，本周五大材库存小幅去库。总体而言，近期市场心态短暂提振，同时随着市场淡季的临近，负反馈担忧有所加重，或后期维持弱势行情。20202 25 5 年年 0 05 5

4、 月月 1 18 8 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录目录 1.市场回顾及价格表现.3 1.1 期现走势回顾.3 1.2 价差变动.4 2.供需情况分析.5 2.1 供应.5 2.2 需求.7 2.3 库存.8 2.4 利润.8 2.5 原料价格.9 2.6 技术分析.10 3.总结及投资建议.10 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3（正文）（正文）1.市场回顾及价格表现市场回顾及价格表现 1.1 期现走势回顾期现走势回顾 期货市场期货市场 本周螺纹主力 2510 合约震荡偏强，收于 3082 元

5、/吨，周环比上涨 60 元/吨，成交 907.52 万手，持仓 207.30 万手，持仓减少 27.13 万手。本周热卷主力 2510 合约震荡偏强，收于 3226 元/吨，周环比上涨 69 元/吨，成交 317.66 万手，持仓 135.80 万手，持仓减少 6.31 万手。图 1：螺纹钢主力合约走势 图 2：热轧卷板主力合约走势 0100020003000400050006000700019-920-521-221-1022-723-323-1224-825-4元/吨期货收盘价(活跃):螺纹钢 01000200030004000500060007000800019-920-521-221-

6、1022-723-323-1224-825-4元/吨期货收盘价(活跃):热轧卷板 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍上涨，北京地区螺纹（理算）上涨 50 元/吨至 3200 元/吨，上海地区螺纹（理算）上涨 40 元/吨至 3210 元/吨，广州地区螺纹（磅计）上涨 20 元/吨至 3410 元/吨。本周全国主要地区热卷现货价格普遍上涨，天津地区热卷上涨 20 元/吨至 3210 元/吨，上海地区热卷上涨 70 元/吨至 3290 元/吨，广州地区热卷上涨 80 元/吨至