【华金期货】螺纹周报-250515（10页）.pdf

1、华 金 期 货 螺 纹 周 报华金期货研究院2025/5/153螺纹供应螺纹产量本周小幅回升，整体维持低位波动，钢厂利润可观，预计产量仍将维持在当前水平，持续关注钢厂产量与利润的边际变化。需求表观需求本周小幅回升，节后逐渐进入淡季，预计需求仍将会承压，水泥熟料产能利用率维持在高位，关注需求端近期表现。库存螺纹整体库存小幅回落，螺纹总库存去库33.76万吨，钢厂库存回升3.28万吨，社会库存本周去库30.48万吨，持续关注产量与需求的平衡。成本据估算即时高炉成本在2900元/吨左右，15日平均成本在2900元/吨左右。基差与价差期货低位回升，现货小幅提涨价，基差逐渐收敛。总结本周黑色低位回升，市

2、场修复悲观预期，但需求面临淡季，预计持续回升可能性不强，预计价格仍有回落空间，市场环境改变，逢高做空螺纹。近期重要事件5.15 17:00 欧元区一季度GDP5.15 鲍威尔就货币政策评估发表讲话5.15 20:30 美国4月PPI5.19 10:00 1-4月国民运行发布会5.20 09:20 中国LPR上涨：需求持续回升 库存高点大幅低于往年同期下跌：需求走弱持续性累库螺纹周度汇总螺纹周度汇总一、螺纹供应数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货Mysteel本周产量回升3万吨至226.53万吨，其中电炉回升1.09万吨，高炉回升1.91万吨，中钢协旬度数据显示钢材产量位于高位。200025

3、0030003500400045005000010203040506070809101112中钢协钢材产量合计（旬度）20202021202220232024202515001700190021002300250027002900010203040506070809101112中钢协会员企业粗钢产量（旬）202020212022202320242025150200250300350400010203040506070809101112螺纹长流程产量2020202120222023202420250102030405060010203040506070809101112螺纹短流程产量202020

4、212022202320242025150200250300350400010203040506070809101112螺纹钢总产量202020212022202320242025二、螺纹需求数据来源&制图：钢联、万得、华金期货表观需求本周有反弹，整体表现偏弱，预计三季度需求难有较强表现，节后逐渐进入淡季，预计需求仍将会承压，水泥熟料产能利用率本周有所回升至较高水平，一定程度体现基建端有一定支撑。150200250300350400450500010203040506070809101112螺纹钢表观消费（万吨）20202021202220232024202501020304050607080

5、90010203040506070809101112水泥熟料：产能利用率：中国（周）20212022202320242025010020030040050060005000010000015000020000025000030000035000020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0723-1024-0124-0424-0724-1025-0125-04Mysteel日成交与螺纹需求对比MS建材5日平均值螺纹钢表观消费3三、螺纹钢库存数据来源&制图：钢联、万得、华金期货螺纹钢总库存本周

6、继续小幅去库，热卷库存亦保持回落态势，螺纹钢厂库存本周回落3.28万吨至184.99万吨左右，社会库存本周回落30.48万吨至434.88万吨，总库存本周回升33.76万吨至619.87万吨，中钢协旬度数据显示会员企业钢材库存维持在均值水平。300800130018002300010203040506070809101112螺纹钢总库存（万吨）2020202120222023202420252004006008001000120014001600010203040506070809101112螺纹钢社会库存（万吨）2020202120222023202420251002003004005006