【创元期货】黄金周报：特朗普多次施压鲍威尔，美联储降息预期增加-250720（12页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 黄金黄金周报周报 报告要点：本周沪金主连涨 4.54 元/克，周度涨幅 0.59%，上海 Au（T+D）现货黄金涨 5.46 元/克，周度涨幅 0.71%；COMEX 黄金主连跌 14.8 美元/盎司，周度跌幅 0.44%；伦敦货黄金跌 5.22 美元/盎司，周度跌幅 0.16%；SPDR 持仓周度持仓减少 4.01 吨。COMEX 期货库存周度增加 13.84 吨，上海期货库存周度增加 4.27 吨，上海黄金交易所主要现货合约持仓量周度减少 5.16 吨，期货周度库存增加，现货周度持仓减少。6 月 LBMA 库存增加 177.80

2、吨，Au（T+D）交收量周度减少26.02 吨。内盘现货黄金当前溢价 1.25 元/克。本周黄金仍然维持高位震荡走势，而受特朗普威胁解雇鲍威尔，周三黄金冲高，随后特朗普否认解雇鲍威尔言论，黄金出现较大幅度回调。此外，本周特朗普恢复对乌克兰的军事支援，并加大远程导弹供应，这或将导致乌克兰使用远程导弹袭击莫斯科。数据方面，本周公布了六月的通胀数据，数据显示 CPI 符合预期，PPI 出现较大幅度回落，零售消费数据依然较好，软数据的预期方面，通胀回落预期重现，经济信心指数反弹，美股风险资产继续反弹上涨，整体来看美国经济数据依然较强。三季度为黄金消费淡季，黄金持续在高位震荡，一方面是前期大幅上涨交易太

3、多预期，一方面受消费走弱影响。受美国债务和财政不可持续影响，叠加全球地缘博弈，中长期我们仍然维持看多观点不变；短期美国恢复对乌克兰武器援助，美联储降息预期增加，黄金突破震荡走势的概率不断增加。创元研究 创元宏观金融组 研究员：何燚 邮箱： 期货从业资格号：F03110267 投资咨询资格号：Z0021628 特朗普特朗普多次多次施压施压鲍威尔，鲍威尔，美联储美联储降息降息预期预期增加增加 2022025 5 年年 7 7 月月 2020 日日 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 目录目录 .2 2 一、周度宏观回顾一、周度宏观回顾 .3 3 1.11.1 主

4、要数据回顾主要数据回顾 .3 3 二、主要观点二、主要观点 .8 8 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、周度宏观回顾 1.1 主要数据回顾 黄金周度数据：本周沪金主连涨 4.54 元/克，周度涨幅 0.59%，上海 Au（T+D）现货黄金涨 5.46 元/克，周度涨幅 0.71%；COMEX 黄金主连跌 14.8美元/盎司，周度跌幅0.44%；伦敦货黄金跌5.22美元/盎司，周度跌幅0.16%；SPDR 持仓周度持仓减少 4.01 吨。COMEX 期货库存周度增加 13.84 吨，上海期货库存周度增加 4.27 吨，上海黄金交易所主要现货合约持仓量周度减少5.1

5、6 吨，期货周度库存增加，现货周度持仓减少。6 月 LBMA 库存增加 177.80吨，Au（T+D）交收量周度减少 26.02 吨。内盘现货黄金当前溢价 1.25 元/克。周围宏观资产走势：道琼斯指数周度跌 29.32，跌幅 0.07%，纳斯达克周度涨 310.128，涨幅 1.51%，标准普尔周度涨 37.04，涨幅 0.59%，伦敦金融时报指数周度涨 51，涨幅 0.57%，法国 CAC40 指数跌 6.62，跌幅 0.09%，德国法兰克福 DAX 指数涨 34.20，涨幅 0.14%，上证指数周度涨 24.3，涨幅0.69%，深证成指涨217.74，涨幅2.05%，恒生指数周度涨686

6、.09，涨幅2.84%，日经 225 指数涨 249.43，涨幅 0.63%。10 年期美债收益率周度涨 0.01%至4.44%，1 年期美债收益率跌 0.01%至 4.08%，10 年期日债收益率涨 0.054%至 1.5610%，1 年期日债收益率涨 0.027%至 0.618%；WTI 原油现货周度涨0.97 美元/桶至 67.54 美元/桶，布伦特原油现货周度涨 0.88 美元/桶至69.52 美元/桶；美元指数周度涨 0.6102 至 98.4712。比特币周度跌 3773.30元/个，跌幅 0.44%。图图 1：美美国国国国债收益率走势债收益率走势 图图 2：日日本国本国债收益率走