【创元期货】股指期货早报：特朗普内外均施压，A股结构性行情-250701（15页）.pdf

1、 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指股指期货期货早早报报 2 202025 5.7 7.1 1 报告报告摘要摘要：海外方面，美 6 月芝加哥 PMI 录得 40.4，低于预期 43 和前值40.5；美 6 月达拉斯联储商业活动指数录得-12.7，低于预期-10 和前值-15.3，数据均指向美经济的走弱。消息上看，美国总统特朗普通过手写便条向美联储施压，要求其降息。同时贝森特周一对彭博社表示，美联储已经“有人”在考虑明年 5 月鲍威尔任期届满后成为下一任美联储主席。而在关税方面，在 7 月 8 日暂缓关税截止日到期前，特特朗普将宣布最新关税框架。

2、目前来看，特朗普正对内对外双重施压方式来实现自身政治目标。从隔夜市场走势来看，美元指数下跌，美债收益率短端回落，长端上升，黄金收涨，原油涨跌不一，WTI原油下跌，布油上涨，美三大股指集体上涨，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率升值。目前美联储降息预期抬升、90 天关税暂缓即将到期、中东地缘政治的不确定，外围市场处于较为谨慎的状态。国内基本面上看，周一公布 6 月 PMI，制造业 PMI 为 49.7%、前值 49.5%；非制造业 PMI 为 50.5%、前值 50.3%。从制造业 PMI 结构上看，生产端和需求端均有所上行，但明显生产端表现更好，新出口订单回升高于新订单，强出口的迹象依旧

3、在，需要关注后续抢出口退潮后对出口的压力。盘面上看，周一大盘低开震荡上涨 0.59%，深成指上涨 0.83%，创业板指上涨 1.35%，市场呈现指数与个股反弹走势。因金融权重的分歧使得大盘表现弱于深市，但题材则明显活跃。板块上看，军工、传媒、通信、电子、纺织服饰涨幅居前，非银金融、银行、交通运输下跌。全市场 4054 只个股上涨，1126 只个股下跌。整体来看，虽然市场对美联储降息预期有所抬升，但预期美联储9 月开始降息依旧是大概率。另外关税暂缓将在 7 月 8 日到期，需要关注关税消息扰动。A 股来看在半年度收官下，股指反弹能看出此次并不是一下跌就形成顶部的形态，目前在国内低利率，企业盈利疲

4、弱，政策支持，国外关税中东动荡的背景下，A 股预期会在 3400-3500 区域进行反复，以结构性行情应对。今日重点关注大金融的走势。创元研究 股指研究员：刘钇含 邮箱： 投资咨询资格号：Z0015686 特朗普特朗普内外内外均均施压施压，A A 股股结构性结构性行情行情 2022025 5 年年 7 7 月月 1 1 日日 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 一、行情观点 1.1 海外隔夜 美 6 月芝加哥 PMI 录得 40.4，低于预期 43 和前值 40.5；美 6 月达拉斯联储商业活动指数录得-12.7，低于预期-10 和前值-15.3，数

5、据均指向美经济的走弱。消息上看，美国总统特朗普通过手写便条向美联储施压，要求其降息。同时贝森特周一对彭博社表示，美联储已经“有人”在考虑明年 5 月鲍威尔任期届满后成为下一任美联储主席。而在关税方面，在 7 月 8 日暂缓关税截止日到期前，特特朗普将宣布最新关税框架。目前来看，特朗普正对内对外双重施压方式来实现自身政治目标。从隔夜市场走势来看，美元指数下跌，美债收益率短端回落，长端上升，黄金收涨，原油涨跌不一，WTI 原油下跌，布油上涨，美三大股指集体上涨，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率升值。目前美联储降息预期抬升、90 天关税暂缓即将到期、中东地缘政治的不确定，外围市场处于较为谨慎

6、的状态。1.2 国内行情回顾 周一公布 6 月 PMI，制造业 PMI 为 49.7%、前值 49.5%；非制造业 PMI为 50.5%、前值 50.3%。从制造业 PMI 结构上看，生产端和需求端均有所上行，但明显生产端表现更好，新出口订单回升高于新订单，强出口的迹象依旧在，需要关注后续抢出口退潮后对出口的压力。盘面上看，周一大盘低开震荡上涨 0.59%，深成指上涨 0.83%，创业板指上涨 1.35%，市场呈现指数与个股反弹走势。因金融权重的分歧使得大盘表现弱于深市，但题材则明显活跃。板块上看，军工、传媒、通信、电子、纺织服饰涨幅居前，非银金融、银行、交通运输下跌。全市场 4054 只个股