【国泰期货】胶版印刷纸周度报告-250622（20页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2025年6月22日国泰君安期货 能源化工胶版印刷纸周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2综述01行情走势02供需数据03行情研判04行情研判行业资讯现货价格成本利润季节性特征供给需求库存进出口行情研判综述1Special report on Guotai Junan Futures行情研判4行情回顾：本周双胶纸市场价格主流稳定，个别小幅松动

2、。据卓创资讯数据显示，本周70g木浆高白双胶纸市场均价为5163元/吨，环比持平，延续上周稳势；70g木浆本白双胶纸市场均价为4821元/吨，环比下跌19元/吨，跌幅0.39%，本周跌幅环比收窄0.06个百分点。影响市场价格走势的主要因素有：第一，纸厂生产端变化不大，稳价出货为主；第二，经销商接单情况暂无好转，拿货心态谨慎；第三，出版订单尚未集中提货，社会端订单需求较淡；第四，周内上游木浆价格下跌为主，成本面对双胶纸市场影响利空。（卓创资讯）后续展望：短期来看，基本面供需矛盾不大，下周供应端基本稳定，随着出版订单陆续提货，纸厂库存或有所去化；但社会面订单仍处于淡季，预期经销商稳价出货为主，考虑

3、到下周临近月末，或存在个别降价冲量行为，但是上周五盘后，上期所发布公告，漂白硫酸盐针叶木浆期货品牌“Bratsk”牌交割品暂停入库，漂白硫酸盐针叶木浆厂库不得再交付“Bratsk”牌交割品，对于浆价有较大提振，关注盘面上涨后现货基差的变化幅度，或对纸价形成短期提振。中长期趋势来看，从供需格局角度来看，终端需求增速难以覆盖产能投产增速仍然是双胶纸的核心矛盾，预计下半年纸价整体震荡偏弱，但是受需求的季节性影响，年内双胶纸价格或存在阶段性高点，预计年内价格高位处于10月前后，核心驱动来源于需求的改善以及经销商环节的季节性补库。风险提示：中美贸易关系超预期变化，政策超预期变化等；资料来源：Qinrex

4、Special report on Guotai Junan Futures行业资讯51.【国内双胶纸周度企业库存分析】据卓创资讯数据监测统计，本周四双胶纸库存天数较上周四增长1.85%，本周增幅较上周扩大0.64个百分点。目前出版订单尚未集中提货，仅个别跨区域订单开始运输，社会面订单持续偏弱，纸厂出货缓慢。2.【国内双胶纸周度企业开工负荷分析】据卓创资讯数据统计，本周双胶纸开工负荷率在49.29%，较上周上升2.93个百分点，与上周趋势相比由降转升。本周华东地区个别停机产线复产，带动区域开工小幅上升，其他地区开工变化有限。3.【2025年5月欧洲商品化学纸浆消费量、库存情况统计】据UTIPU

5、LP数据显示，2025年5月欧洲化学纸浆消费量85.20万吨，同比上升0.32%；欧洲化学纸浆库存量68.10万吨，同比上升2.50%。库存天数25天，较去年同期持平。4.【进口：新一轮Arauco智利木浆外盘报价】智利Arauco公司公布新一轮木浆外盘报价：针叶浆银星720美元/吨（需采购6-7月两个月量）；本色浆金星620美元/吨；阔叶浆明星暂无报价。5.【维护纸浆期货市场稳定运行 保障国内纸浆商品质量】上期所发布公告称，为维护漂白硫酸盐针叶木浆期货市场平稳运行，经研究决定，自本公告发布之日起，漂白硫酸盐针叶木浆期货品牌“Bratsk”牌交割品暂停入库，漂白硫酸盐针叶木浆厂库不得再交付“B

6、ratsk”牌交割品。（卓创资讯）资料来源：Qinrex行情走势02Special report on Guotai Junan Futures行情走势7资料来源：同花顺iFinD，卓创资讯，国泰君安期货研究日期06-1970g高白均价5162.5昨日5162.5上周5162.5环比0周同比0价格数据价格数据50005500600065007000750080002016-04-282017-04-282018-04-282019-04-282020-04-282021-04-282022-04-282023-04-282024-04-282025-04-28元/吨主流市场双胶纸（70g高白）