【创元期货】白银周报：地缘风险上升，商品普涨，白银后续看多-250622（9页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 白银白银周报周报 报告要点：本周回顾：本周沪银主连跌 54 元/千克，周度跌幅 0.61%，上海Ag（T+D）现货白银跌 90 元/千克，周度跌幅 1.02%；COMEX 白银主连跌 0.420 美元/盎司，周度跌幅 1.16%；伦敦现货白银跌 0.317 美元/盎司，周度跌幅 0.87%；SLV 持仓周度增加 74.92 吨。伦敦金银比价93.23，周内下跌 2.00。国内白银期货库存周度增加 20.18 吨，上海黄金交易所白银库存上周周度增加 59.55 吨，LBMA5 月现货增加508.03 吨，COMEX 白银库存周度减少 9

2、3.09 吨。内盘溢价 398 元/千克。后市展望：本周白银先涨后跌，贵金属整体表现偏弱，尤其在伊朗和以色列发生大规模冲突后贵金属整体表现偏弱，而白银则是出现冲高后大幅回落，我们认为贵金属短期偏弱走势只是暂时的，后续贵金属补涨将是大概率事件。短期贵金属整体偏弱，或与市场预期伊朗和以色列冲突结果有关，而本周末美国对伊朗的袭击将会打破这种预期，目前霍尔木兹海峡面临封锁风险，一旦封锁，原油价格暴涨，美国通胀反弹概率较大；同时，伊朗表示会对美国进行反击，这将从多个层面冲击美国经济，也会对美元造成冲击。受原油价格上涨预期影响，商品整体将会偏强运行，同时全球避险需求上升，后续白银表现强于黄金概率较大，白银

3、风险在于波动较大。创元研究 创元宏观金融组 研究员：何燚 邮箱： 期货从业资格号：F03110267 投资咨询资格号：Z0021628 地缘地缘风险风险上升上升，商品商品普涨，普涨，白银白银后续后续看多看多 2022025 5 年年 6 6 月月 2222 日日 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 一、周度回顾一、周度回顾 .3 3 1.11.1 主要市场数据回顾主要市场数据回顾 .3 3 二、行情研判二、行情研判 .5 5 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、周度回顾 1.1 主要市场数据回顾 本周沪银主连跌 54 元/千克，

4、周度跌幅 0.61%，上海 Ag（T+D）现货白银跌 90 元/千克，周度跌幅 1.02%；COMEX 白银主连跌 0.420 美元/盎司，周度跌幅 1.16%；伦敦现货白银跌 0.317 美元/盎司，周度跌幅 0.87%；SLV 持仓周度增加 74.92 吨。伦敦金银比价 93.23，周内下跌 2.00。国内白银期货库存周度增加 20.18 吨，上海黄金交易所白银库存上周周度增加 59.55 吨，LBMA5 月现货增加 508.03 吨，COMEX 白银库存周度减少 93.09 吨。内盘溢价398 元/千克。周度数据方面来看，SLV 持仓周度增加，国内期货库存增加，黄金交易所库存增加，COM

5、EX 库存减少，5 月 LBMA 库存增加 508.03 吨；金银比价下跌，商品指数周度反弹。4 月新增光伏累计 10493 万千瓦，同比增加 4483 万千瓦.图图 1：国内白银期货价格和国内白银期货价格和 COMEX 白银期货价格白银期货价格 图图 2：白银现货价格白银现货价格 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 22.0024.0026.0028.0030.0032.0034.0036.0038.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.002024-10-09202

6、4-10-302024-11-202024-12-112025-01-012025-01-222025-02-122025-03-052025-03-262025-04-162025-05-072025-05-282025-06-18期货收盘价(活跃:成交量):白银期货收盘价(活跃):COMEX白银6,500.007,000.007,500.008,000.008,500.009,000.009,500.0024.0026.0028.0030.0032.0034.0036.0038.002024-10-082024-11-082024-12-082025-01-082025-02-082025