【华鑫证券】指数基金投资+：量化全天候连续三周净值新高-250714（33页）.pdf

1、指数基金投资指数基金投资+量化全天候连续三周净值新高量化全天候连续三周净值新高证券研究报告证券研究报告2025年07月14日n分析师：吕思江分析师：吕思江nSAC编号：S1050522030001n联系人：武文静联系人：武文静nSAC编号：S1050123070007金融工程周报n联系人：刘新源联系人：刘新源nSAC编号：S1050123100011PAGE 2市场观点和市场观点和ETFETF交易机会交易机会p【国内市场跟踪】上周A股市场成交放量至1.5万亿，小盘、成长占优，创业板指领涨，科技股有望走强，提升至50%仓位，首选泛科技的半导体、人工智能、军工以及反内卷的有色金属。7月政治局会议预

2、期较弱，但对于反内卷和城市更新相关政策消息很难会议前证伪，近期地产高频数据持续承压，A股进入“强预期、弱现实”交易，二季度全国拟收储金额环比上涨+92%，关注短期地产板块配置机会。国产DRAM内存龙头长鑫存储近日完成IPO辅导备案，目前已有多家知名投资机构入股，公司估值约1400亿元，半导体进入ipo窗口期，国产替代进程加速。中证2000指数拥挤度继续回落至70%，小微盘暂无交易过热风险。p【港股市场】港股市场情绪面数据明显回暖，南向个股配置集中于科技及稳定币相关个股，市场风险偏好较高。本周累计买入263亿元。本周买入前10大个股分别为美团-W、建设银行、中芯国际、阿里巴巴-W、众安在线、理想

3、汽车-W、快手-W、国泰君安国际、阿里健康。宏观经济数据6月一改上行趋势转为下行看空，流动性端美元指数边际上行导致港股弱方兑换红线持续承压，此前金管局已回收超590亿流动性，复盘历轮抽资行为均较谨慎，港股整体流动性回撤风险不大，逢低配置恒科、创新药、消费。【资金面】南向资金持续大幅流入港股市场，本周累计买入263亿元。本周买入前10大个股分别为美团-W、建设银行、中芯国际、阿里巴巴-W、众安在线、理想汽车-W、快手-W、国泰君安国际、阿里健康，资金积极抄底低位互联网平台和稳定币相关个股，风险偏好明显改善。【基本面】2025年6月，0ECD最新数据录得100.1968，高于前值100.1969，

4、国内经济基本面边际回落，港股分子端承压。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明目 录CONTENTSPAGE 32 2.指数基金新发市场追踪指数基金新发市场追踪4 4.市场表现复盘市场表现复盘1 1.ETF.ETF投顾策略跟踪投顾策略跟踪诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3 3.ETF.ETF资金流向资金流向0101 ETF投顾策略跟踪PAGE 51.1 1.1 鑫选鑫选ETFETF绝对收益策略绝对收益策略 p 在前期报告基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一系列报告之一中，我们通过“抽屉法”，

5、在场内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益 14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到 1.44，样本内表现出色。p 鑫选鑫选ETFETF策略组合的目标，是在鑫选策略组合的目标，是在鑫选ETFETF池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对A A股权益的长周期相对收益。股权益的长周期相对收益。20242024年初至今鑫选年初至今鑫选ETFETF组合总回报为组合总回报为37.06%37.06%，较，较ETFETF等权超额等权超额16.05%16.05%，夏普比率，夏普比率1.221.22，最大回撤，最大回撤 6.3%6.3%，波动率，波动率

6、16.89%16.89%，卡玛比率为，卡玛比率为3.853.85，均优于，均优于ETFETF等权。等权。20242024年至今一笔买入收益最高的标的为创业板年至今一笔买入收益最高的标的为创业板ETFETF，持有区间涨幅，持有区间涨幅40.69%40.69%p 最新持仓：黄金最新持仓：黄金ETFETF、食品饮料、食品饮料ETFETF、芯片龙头、芯片龙头ETFETF、半导体、半导体ETFETF、汽车、汽车ETFETF、酒、酒ETFETF、证券保险、证券保险ETFETF、中概互联、中概互联ETFETF诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明数据来源：wind，华鑫证券研究鑫选ETF策略样本外