【上海证券】2024年公募基金四季度分析：开放式债券基金-250320（10页）.pdf

1、 基金专题报告 基金专题报告 证券投资基金研究报告证券投资基金研究报告 /定期报告定期报告 上海证券上海证券 20242024 年公募基金四季度分析年公募基金四季度分析 开放式债券基金开放式债券基金 分析对象：分析对象：本报告的分析对象为上海证券基金评级方法（2023）三级分类标准下的“短期纯债基金”、“中短期纯债基金”、“长期纯债基金”、“普通债券基金”、“可转债基金“、“标准指数债券基金”、“增强指数债券基金”和“偏债混合基金”。管理规模：管理规模：截至 2024 年四季度，开放式债券基金规模较上期增加 2608亿元至 6.88 万亿元（+3.9%）。规模环比增长的分别为指数债券基金（+2

2、7.1%），可转债基金（+7.4%）和长期纯债基金（+6.4%）。规模环比下降的分别为偏债混合基金（-15.0%）、中短期纯债基金（-11.7%）和短期纯债基金（-9.8%）。规模增速最快的为指数债券基金，与规模占比排名第二的普通债券基金的差距在缩小。偏债混合基金规模已连续 12 个季度规模缩水。基金数量：基金数量：截至 2024 年四季度，开放式债券基金共有 2652 只，较三季度末增加 63 只基金，增幅 0.9%，增加数量较前值有所增加，增幅几乎持平（前值分别为 24 和 0.9%）。本期数量增长最多的基金类型为长期纯债基金（增加 42 只），数量增长幅度最大的基金类型为指数债券基金（增

3、幅 5.1%）。业绩表现：业绩表现：2024 年四季度，受经济增速放缓、通胀压力减弱及货币政策宽松影响，国债收益率普遍下行。纯债基金方面，各类基金各分位收益率均环比走高，排名靠后的基金亦在本季取得正收益。含权基金方面，各类基金收益分化较大。普通债券基金和可转债基金各分位收益率均环比走高；偏债混合基金各分位收益率均环比走低。资产配置资产配置 大类资产配置：大类资产配置：各类纯债基金的债券仓位中位数环比均降低。短期纯债基金买入返售金融资产的仓位亦环比降低；中短期纯债基金和长期纯债基金买入返售金融资产的仓位均环比升高。各类含权债基的股票仓位中位数均环比下降，偏债混合基金的纯债仓位中位数环比显著下降。

4、债券券种配置：债券券种配置：2024 年四季度，多数类型的开放式债券型基金增配国债。纯债基金方面，短期纯债基金和中短期纯债基金的债券持仓以信用债和中票为主。长期纯债基金的债券持仓主要以信用债和政金债为主。含权债基方面，普通债券基金和偏债混合基金的债券持仓以信用债为主。可转债基金本期可转债的债券仓位平均数环比变化不大。上海证券基金评价研究中心上海证券基金评价研究中心 分析师：池云飞分析师：池云飞 执业证书编号：执业证书编号：S0870521090001S0870521090001 电话：电话：021021-5368639753686397 邮箱：邮箱： 研究助理：徐一帆研究助理：徐一帆 执业证书

5、编号：执业证书编号：S087012305001S087012305001 电话：电话：021021-5368653686549549 邮箱：邮箱： 报告日期：2025年03月20日报告日期：2025年03月20日 基金专题报告基金专题报告 一、一、规模规模：指数指数债券基金债券基金和长期纯债基金和长期纯债基金规模增长突出；偏规模增长突出；偏债混合基金规模连续债混合基金规模连续 12 个季度缩水个季度缩水 1.1 管理规模管理规模 截至 2024 年四季度，开放式开放式债券基金规模债券基金规模较上期较上期增加增加 2 2608608 亿元至亿元至6 6.8888 万亿元万亿元（+3.9+3.9%

6、）。规模环比增长的分别为规模环比增长的分别为 指数债券基金（+27.1%），可转债基金（+7.4%）和长期纯债基金（+6.4%）。规模环规模环比下降的分别比下降的分别为偏债混合基金（-15.0%）、中短期纯债基金（-11.7%）和短期纯债基金（-9.8%）。规模增长最为显著规模增长最为显著的为指数债券基金（+27.1%）。偏债混合偏债混合基金规基金规模模下降下降最为显著最为显著（-15.0%），且已连续 12 个季度规模缩水。规模占比方面，开放式债券基金中规模占比最大的为长期纯债基开放式债券基金中规模占比最大的为长期纯债基金金，较上期+1.1%至 47.1%；规模占比第二的为普通债券基金，较上