【华安证券】盛美上海（688082）-盛美上海：2024年业绩稳健成长，研发持续投入，力争成为平台型设备公司-250406（4页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 盛美上海：2024 年业绩稳健成长，研发持续投入，力争成为平台型设备公司 Table_IndNameRptType 盛美上海盛美上海（688082）公司研究/公司点评 公司公司评级：评级：买入买入(维持维持)报告日期：2025-04-06 Table_Chart 公司价格公司价格与沪深与沪深 300 走势比较走势比较 Table_BaseData 收盘价（元）103.47 近 12 个月最高/最低（元）139.99/72.57 总股本（百万股）441.3 流通股本（百万股）436.1 流通股比例（%）98.8 总市值（亿元）456.6 流通市值（

2、亿元）451.2 Table_Author 分析师：分析师：陈耀波陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱： Table_CompanyReport 相关报告相关报告 盛美上海：设备国产化需求旺盛，Q3 收入创历史新高20241113 主要观点：主要观点：Table_Summary 事件：事件：盛美上海盛美上海公布公布 2024 年年报年年报 2024 年公司营业收入为 56.18 亿元，同比增长 44.48%，归母净利润为 14.44 亿元，同比增长 35.48%。主要原因是全球半导体行业持续复苏，尤其是中国大陆市场需求强劲，公司凭借技术差异化优势，成功把握市场机遇，积累了充足

3、订单储备;本期公司销售交货及调试验收工作高效推进，有效保障了经营业绩的稳步增长;公司深入推进产品平台化，产品技术水平和性能持续提升，产品系列日趋完善，满足了客户的多样化需求，市场认可度不断提高，为收入增长提供了有力支撑;公司稳步推进客户全球化，持续加大市场开拓力度，在深化与现有客户合作的同时，积极开拓全球市场，成功实现客户群的扩充，推动营业收入稳步提升。2024 年经营活动产生的现金流量净额为 12.16 亿元，同比上升主要是因销售回款较上期增加，以及因销售订单增长引起的本期预收货款增加所致。公司行业地位稳固，以公司行业地位稳固，以清洗设备为基础向平台型半导体设备清洗设备为基础向平台型半导体设

4、备公司发公司发展展 全球半导体清洗设备市场高度集中，尤其在单片清洗设备领域，DNS、TEL、LAM 与 SEMES 四家公司合计市场占有率达到 90%以上，其中 DNS 市场份额最高，市场占有率在 33%以上。本土 12 英寸晶圆厂清洗设备主要来自 DNS、盛美、LAM、TEL。目前，中国大陆能提供半导体清洗设备的企业较少，主要包括盛美上目前，中国大陆能提供半导体清洗设备的企业较少，主要包括盛美上海、北方华创、芯源微及至纯科技。海、北方华创、芯源微及至纯科技。根据公司根据公司 2024 年年报数据披露年年报数据披露显示，显示，公司清洗设备的中国市场市占率为公司清洗设备的中国市场市占率为 23%

5、;而而 Gartner2023 年年数据显示，公司在全球清洗设备的市场份额为数据显示，公司在全球清洗设备的市场份额为 6.6%，排名第五。除，排名第五。除清洗设备外，公司亦积极扩大产品组合，在半导体电镀设备、半导体清洗设备外，公司亦积极扩大产品组合，在半导体电镀设备、半导体抛铜设备、先进封装湿法设备、立式炉管设备、前道涂胶显影抛铜设备、先进封装湿法设备、立式炉管设备、前道涂胶显影 Track设备、等离子体增强化学气相沉积设备、等离子体增强化学气相沉积 PECVD 设备等领域扩大布局。设备等领域扩大布局。2023 年中国大陆半导体专用设备制造五强企业中，公司位列其中。年中国大陆半导体专用设备制造

6、五强企业中，公司位列其中。公司持续发展核心技术，强化公司核心竞争力公司持续发展核心技术，强化公司核心竞争力 公司的主要产品包括半导体清洗设备、半导体电镀设备和先进封装湿法设备，通过多年的技术研发，公司在上述产品领域均掌握了相关核心技术，并在持续提高设备工艺性能、产能，提升客户产品良率和降低客户成本等方面不断进行创新。这些核心技术均在公司销售的产品中得以持续应用并形成公司产品的竞争力。近年来，公司推出了多款拥有自主知识产权的新设备、新工艺。其中 UltraPmaxTM 等离子体增强化学气相沉积 PECVD 设备，2024 年第三季度向中国的一家集-20%-10%0%10%20%30%40%50%