【信达证券】瑞鹄模具（002997）-业绩实现同比高增，机器人布局加速-250327（4页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 瑞鹄模具瑞鹄模具(002997002997.SZ).SZ)投资评级投资评级 上次评级上次评级 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 联系电话：13613012393 邮 箱： 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮 箱： 赵启政 汽车行业分析师 执业编号：S1500525030004 邮 箱： 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号：S1500524100004 联系电话：13062621910 邮 箱： 徐国

2、铨 汽车行业研究助理 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 瑞鹄模具瑞鹄模具(002997002997.SZSZ)：业绩实现同比高增，业绩实现同比高增，机器人布局加速机器人布局加速 Table_ReportDate 2025 年 3 月 27 日 事件事件：公司发布 2024 年报，2024 年实现营收 24.2 亿元，同比增长 29.2%，归母净利润 3.5 亿元，同比增长 73.2%。点评：点评：装备业务与轻量化业务装备业务与轻量化业务双轮驱动双轮

3、驱动，盈利能力快速提升，盈利能力快速提升。根据 2024 年年报，2024 年公司实现营收 24.2 亿元，同比+29.2%；实现归母净利润3.5 亿元，同比+73.2%；毛利率 25.0%，同比增加 4.2pct。其中汽车制造装备业务实现营收 16.2 亿元，同比增长 4.7%；毛利率 29.7%，同比增加 8.5pct，自动化产线及机器人系统技术升级，推动业务竞争力增强。轻量化汽车零部件业务实现营收 7.3 亿元，同比增长 153.9%；毛利率13.5%，同比减少 0.4pct。制造装备业务在手订单充足，轻量化产能快速增加制造装备业务在手订单充足，轻量化产能快速增加。汽车制造装备业务汽车制

4、造装备业务全年新承接订单保持增长，期末在手订单 38.6 亿元，同比增长 12.8%。汽车轻量化汽车轻量化零部件工厂项目二期快速建成，在 2024 年中旬成功投产，为新订单承接和业务上规模提供了产能保障；高强度板及铝合金冲焊件工厂二期项目开工建设，公司预计 2025 年中旬部分投产，2026 年全部建设完成，届时将进一步提升冲焊零部件制造技术水平，并实现产能大幅增加。截至报告期末，公司汽车轻量化零部件业务量产车型 16 款，已承接开发中车型项目 3 款，另有数款车型承接洽谈中。设立安徽机器人子公司，战略性布局机器人赛道。设立安徽机器人子公司，战略性布局机器人赛道。1 月 14 日，公司发布关于

5、设立全资子公司的公告。根据公司战略规划及经营发展需要，瑞鹄模具在芜湖市鸠江区设立全资子公司“芜湖瑞祥智能机器人有限公司”，注册资本人民币 2,000 万元。经营范围包括工业机器人制造、智能机器人的研发、智能机器人销售等，本次设立子公司有利于公司持续开拓新兴业务，增强中长期经营发展能力。盈利预测盈利预测：装备业务与轻量化业务共同发力装备业务与轻量化业务共同发力，机器人机器人业务业务有望有望打开成长打开成长空间空间。我们预计公司。我们预计公司 20202 25 5-2022027 7 年归母净利润分别为年归母净利润分别为 4.64.6 亿元、亿元、5.75.7 亿亿元和元和 7.07.0 亿元，对

6、应亿元，对应 E EPSPS 分别为分别为 2.22.2、2.2.7 7、3.3.3 3 元，对应元，对应 PEPE 分别分别 1919倍、倍、1 15 5 倍、倍、1 12 2 倍。倍。风险因素：风险因素：新产品研发不及预期、产能建设不及预期、上游原材料涨价等。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 重要财务指标重要财务指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入(亿元)18.8 24.2 34.0 40.7 47.0 增长率 YoY%60.7%29.2%40.4%19.5%15.5%归属母公司净利润(亿元)2.0 3.5 4.6 5.7 7.0