【国盛证券】平安银行（000001）-零售不良额率双降，不良生成率同比下降-250316（5页）.pdf

1、证券研究报告|年报点评报告 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 平安银行（平安银行（000001.SZ）零售不良额率双降，零售不良额率双降，不良生成率同比下降不良生成率同比下降 事件事件：平安银行公布 2024 年报，2024 年实现营收 1467 亿元，同比下降10.93%，归母净利润 445 亿元，同比下降 4.19%。截至 2024 年 12 月末，不良率、拨备覆盖率分别为 1.06%、250.71%，较上季度分别持平、下降 0.5pc。此外，2024 年公司以每 10 股派发现金股利 6.08 元，全年分红比例达 27%。1、业绩：存款成本改善力

2、度持续加大，债市收益支撑明显业绩：存款成本改善力度持续加大，债市收益支撑明显 2024 年营收、归母净利润增速分别为-10.9%、-4.2%，分别较前三季度降幅收窄 1.6pc、下降 4.4pc，营收降幅收窄主要源于非息收入支撑，具体来看：1）利息净收入：）利息净收入：24A 同比增速为-20.8%，与前三季度增速基本持平，24A净息差为 1.87%，较前三季度下降 6bps，息差同比降幅呈现收敛趋势，主要得益于负债端成本延续改善。A、资产端：、资产端：24A 生息资产、贷款收益率分别为 3.97%、4.54%，分别下降 10bps、下降 16bps，其中企业贷款、个人贷款分别环比下降 8bp

3、s、下降 22bps 至 3.56%、5.56%，主要受新发放贷款收益率持续下降、存量房贷利率调整，以及公司主动压降零售高风险资产等因素影响，收益率相对更高的零售贷款占生息资产的比重（36.6%，日均余额口径）环比下降0.1pc，贷款收益率延续环比下降趋势。B、负债端：、负债端：24A 计息负债、存款成本率分别为 2.14%、2.07%，分别下降 6bps、下降 6bps，其中企业存款、个人存款分别下降 5bps、下降 6bps至 2.01%、2.18%，主要得益于公司加强高成本存款产品管控，促进低成本存款沉淀，存款成本改善力度逐季加大。2）手续费及佣金净收入：）手续费及佣金净收入：24A 同

4、比增速为-18.1%，较前三季度降幅略有收敛，受信用卡消费金额减少，银行卡手续费收入（占手续费及佣金收入的 47.3%）同比下降 18.3%。此外财富管理手续费收入（占手续费及佣金收入的 18.1%）同比增速为-33.6%，较前三季度降幅收窄 5.5pc，或由于基数效应减退，代理保险等手续费收入同比降幅收窄。3）其他非息收入：）其他非息收入：24A 同比增速为 68.8%，较前三季度增速提升 16.2pc，全年实现投资收益 246 亿元（占其他非息收入的 84%），同比增长 53.3%，主要源于公司把握市场机遇，债券投资相关业务收入表现较好。2、资产质量资产质量：个人贷款不良率环比下降，不良生

5、成压力同比减轻个人贷款不良率环比下降，不良生成压力同比减轻 1）24Q4 不良率、关注率分别为 1.06%、1.93%，分别较上季度持平、下降 4bps，拨备覆盖率、拨贷比分别为 250.7%、2.66%，分别较上季度下降 0.5pc、下降 1bp。不良拆分来看：A、企业贷款不良率（0.79%）较 24Q3 提升 5bps，对公不良贷款余额增加 7 亿元，主要源于房地产贷款不良率环比提升 45bps 至 1.79%，不良余额相应增加 10 亿元。B、个人贷款不良率（1.39%）较 24Q3 下降 4bps，2024 年内首次出现环比下降，个人不良贷款余额下降 10 亿元，其中除消费贷以外的其他

6、个人贷款均出现不良额率双降。2）24A 不良生成率为 1.86%，较 23A 下降 6bps，核销转出规模 811 亿元（23A 为 812 亿元），收回已核销贷款 179 亿元（23A 为 178 亿元）。买入买入（维持维持）股票信息股票信息 行业 股份制银行 前次评级 买入 03 月 14 日收盘价（元）11.97 总市值（百万元）232,288.84 总股本（百万股）19,405.92 其中自由流通股（%）100.00 30 日日均成交量（百万股）108.72 股价走势股价走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴