【国元证券】医药生物行业周报：政策持续鼓励创新器械，创新与出海企业有望受益-250728（6页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/6 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报医疗保健行业周报 2025 年 07 月 28 日 政策持续鼓励创新器械政策持续鼓励创新器械，创新与出海企业有望受益创新与出海企业有望受益 医药生物行业周报（医药生物行业周报（2025.7.21-2025.7.25）报告要点：报告要点：医药板块本周小幅跑医药板块本周小幅跑赢赢沪深沪深 300 指数指数 2025 年 7 月 21 日至 7 月 25 日，申万医药生物指数上涨 1.90%，跑赢沪深 300 指数 0.21pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 19。2025 年初至今，申万医药生物

2、指数上涨 18.81%，跑赢沪深 300 指数13.92pct，涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 3。截至 2025年 7 月 25 日，医药板块估值为 30.53 倍（TTM 整体法，剔除负值），相对于沪深 300 估值溢价率为 155.99%。本周本周海特生物海特生物、振东制药振东制药和和塞力医疗塞力医疗等表现较好等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：海特生物（+46.93%）、振东制药（+42.89%）、塞力医疗（+31.73%）、辰欣药业（+30.75%）、仁度生物（+27.82%）、康芝药业（+25.37%）、易明医药（+24.88%）、苑东生物（+24.32%）、康泰医学

3、（+24.06%）、迈普医学（+23.40%）。跌幅排名前十的个股分别为：*ST 苏吴（-22.34%）、永安药业（-13.73%）、力生制药（-13.67%）、首药控股（-13.48%）、泽璟制药（-12.74%）、科兴制药（-10.91%）、信立泰（-10.51%）、上海谊众（-10.46%）、浙江震元（-10.12%）、神州细胞（-10.11%）。重要事件重要事件 2025 年 7 月 25 日，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第二场，10 余家医疗机构、医药企业、医药类投资公司和新闻媒体单位的代表介绍医药领域新技术新产品研发、应用、投资等情况，并提出意见建议。在座谈会上，国家医

4、保局价格招采司主要负责人介绍了医保价格政策赋能药械创新的新举措，如统一新设医疗服务价格项目，推动高水平科技创新成果加快进入临床应用；研究实行新上市药品首发价格机制，分类优化挂网服务，鼓励药品研发创新；助力中国创新药械走向世界，促进医药全球化发展。投资建议投资建议 此次医保局新闻发布会及系列座谈会召开明确了政策未来支持企业“反内卷”、开放出海、差异化创新等原则，有利于未来医疗器械行业高质量发展。首先，集采价格未来有望进一步温和，有望促进相关企业盈利水平逐步企稳提升；其次，出台的一系列政策有望激发医疗器械企业的创新研发积极性，新产品的不断推出也有望进一步打开医疗器械企业的成长空间，不断实现国产替代

5、；第三，随着研发能力的逐步增加，新产品有实力在全球竞争，同时政策助力中国创新药械走向世界有望为我国医疗器械企业打开全球市场。风险提示风险提示 医药行业政策风险，产品降价风险，研发进度不及预期风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券行业研究-医药生物行业周报（2025.7.14-2025.7.18）：集采政策持续优化，关注相关受益板块2025.07.21 国 元 证 券 行 业 研 究-医 药 生 物 行 业 周 报（2025.7.7-2025.7.11）：继续看好创新药，关注上游产业链2025.07.15 报告作者 分析师 马云涛 执业证书编号 S

6、0020522080001 电话 021-51097188 邮箱 -7%4%15%25%36%7/2910/271/254/257/24医疗保健沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/6 目 录 1.本周行情回顾.3 1.1 医药板块涨跌幅.3 1.2 医药板块估值水平.4 1.3 个股涨跌幅.4 2.重要事件.5 3.行业观点.5 4.风险提示.5 图表目录 图 1：本周申万一级行业涨跌幅对比.3 图 2：2025 年初至今申万一级行业涨跌幅对比.3 图 3：医药板块估值水平.4 表 1：A 股医药行业涨跌幅 Top10（2025.7.21-2025.7.25）.4 请务必阅读正文