【国金证券】AI周观察：台积电Q2营收反映AI高景气度，苹果折叠屏将推动行业发展-250720（8页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 摘要-Anthropic 推出面向金融行业的 Claude 金融分析方案，集成 Claude 4 模型与主流数据平台，提升金融分析准确性与推理能力，已上线 AWS Marketplace，体现大模型在垂直行业加速落地的趋势。-台积电 FY25Q2 业绩超预期，受 AI 高景气驱动，营收同比大增 44.4%，毛利率维持高位。HPC 与 3/5nm 制程需求强劲，CoWoS 产能持续紧张，公司积极扩产应对。N2 制程量产在即，具备更优盈利结构。汇率与关税仍为短期风险。整体来看，公司凭借先进制程与封装能力深度受益 AI 浪潮。-据报道，苹果已决定放弃自研，为其首款折叠

2、 iPhone 采用三星显示（SDC）的无折痕方案，并计划在 2026 年下半年量产其首款折叠屏 iPhone。我们认为苹果进入折叠屏市场，并通过“无折痕”屏幕、钛合金铰链等高端设计提升行业标准。其强大品牌效应将显著扩大折叠屏市场规模，吸引主流消费者接受这一形态，同时推动全球折叠屏年恢复增长。风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 行业周报(简报)敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 海外市场行情回顾.3 Kimi 热度上升，K2 模型影响持续发酵.4 AI 大模型垂直化落地：Anthropic Claude 加速金融行业智

3、能化转型.5 台积电上调全年收入预期，反映 AI 高景气度.5 苹果或于 2026 年推出折叠屏.6 风险提示.7 行业周报(简报)敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 海外市场行情回顾 图表图表1 1：截至截至 7 7 月月 1818 日海外日海外 AIAI 相关个股行情相关个股行情 来源：Reuters、国金证券研究所 行业周报(简报)敬请参阅最后一页特别声明 4 扫码获取更多服务 Kimi 热度上升，K2 模型影响持续发酵 图表图表2 2：聊天助手类聊天助手类 AIAI 应用活跃度应用活跃度 来源：Similarweb、国金证券研究所 本周，海外聊天助手类应用活跃度多数保持稳定

4、，Claude 环比小幅增长。国内应用中，通义和 Kimi 有小幅上涨，腾讯元宝小幅下降，其余多数保持稳定。行业周报(简报)敬请参阅最后一页特别声明 5 扫码获取更多服务 AI 大模型垂直化落地：Anthropic Claude 加速金融行业智能化转型 Anthropic 近日宣布推出面向金融服务行业的 Claude 人工智能工具，标志着 AI 大模型在垂直行业应用中开始展现实际价值。此次发布的 Financial Analysis Solution 集成了Claude 4 模型、Claude Code 及 Claude for Enterprise，具备更高的使用上限和落地支持，能够满足金融

5、分析师对细致、准确与推理能力的高标准需求。方案通过 Box、PitchBook、Databricks、S&P Global 和 Snowflake 等主流数据提供商实现实时金融信息接入，部分集成已于发布当日上线。该产品已登陆 AWS Marketplace，并计划很快进入 Google Cloud Marketplace。整体来看，Anthropic 以定制化 AI 方案切入金融服务场景，体现了大模型在行业数字化转型中的突破与落地趋势。图表图表3 3：Claude FinanceClaude Finance 进行运动鞋履赛道公司横向比较分析进行运动鞋履赛道公司横向比较分析 来源：ppc.lan

6、d、国金证券研究所 台积电上调全年收入预期，反映 AI 高景气度 台积电在 FY25Q2 展现出超预期的业绩动能，充分验证了当前 AI 浪潮所带来的结构性高景气度。本季度公司实现营业收入 301 亿美元，环比增长 17.8%，同比大幅增长 44.4%；Non-GAAP 毛利率维持在 58.5%的高位，显示出在先进制程与封装需求强劲拉动下，公司盈利能力持续稳健。图表图表4 4：公司本季度营业收入击败市场预期公司本季度营业收入击败市场预期 图表图表5 5：公司公司 AIAI 收入比例持续走高收入比例持续走高 来源：Reuters、国金证券研究所 来源：台积电、国金证券研究所 管理层指出，AI 模型