【国元证券】医药生物行业周报：继续看好创新药，关注上游产业链-250715（6页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/6 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报医疗保健行业周报 2025 年 07 月 15 日 继续看好创新药，关注上游产业链继续看好创新药，关注上游产业链 医药生物行业周报（医药生物行业周报（2025.7.7-2025.7.11）报告要点：报告要点：医药板块本周小幅跑医药板块本周小幅跑赢赢沪深沪深 300 指数指数 2025 年 7 月 7 日至 7 月 11 日，申万医药生物指数上涨 1.82%，跑赢沪深 300 指数 1.00pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 16。2025年初至今，申万医药生物指数上涨 12.11%，跑赢沪深

2、 300 指数10.08pct，涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 4。截至 2025年 7 月 11 日，医药板块估值为 28.83 倍（TTM 整体法，剔除负值），相对于沪深 300 估值溢价率为 146.60%。本周本周前沿生物、美迪西和联环药业前沿生物、美迪西和联环药业等表现较好等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：前沿生物（+41.43%）、美迪西（+38.92%）、联环药业（+38.58%）、康辰药业（+27.28%）、启迪药业（+26.89%）、华纳药厂（+24.44%）、浩欧博（+22.72%）、塞力医疗（+22.06%）、福瑞股份（+20.83%）、广生堂（+20.7

3、6%）。跌幅排名前十的个股分别为：ST 未名（-18.51%）、神州细胞（-13.36%）、舒泰神（-11.61%）、一品红（-10.28%）、海辰药业（-9.86%）、华海药业（-9.59%）、美诺华（-9.31%）、永安药业（-9.24%）、荣昌生物（-8.84%）、创新医疗（-8.66%）。重要事件重要事件 近期，经国务院同意，国家医保局联合国家卫生健康委出台支持创新药高质量发展的若干措施，提出 5 方面 16 条措施，主要包括：（1）加大创新药研发支持力度；（2）支持创新药进入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录；（3）支持创新药临床应用；（4）提高创新药多元支付能力；（5）强化

4、保障措施。投资建议投资建议 支持创新药高质量发展的若干措施中重点提出增加商保创新药目录这一举措，标志着商保在多层次医疗保障体系中作用增强，是商保创新药市场准入的重要一步。目前国家医保局推动医保支付方式改革，为商保发展提供广阔空间，预计未来商业保险将在完善多层次医疗保障体系中发挥更大作用，充分发挥灵活性和补充性，为高价创新药和创新医疗器械提供支付支持，同时也将为行业带来更多的发展机遇。伴随着我国创新药产业整体持续快速发展，相关的上游产业链包括科研试剂和 CXO 等行业也迎来逐步回暖，预计 2025 年中报开始，业绩有望逐步向好，建议关注。风险提示风险提示 医药行业政策风险，产品降价风险，研发进度

5、不及预期风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券行业研究-医药生物行业周报（2025.6.23-2025.6.27）：2025 年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南出炉，继续看好创新药2025.07.01 国元证券行业研究-医药生物行业周报（2025.6.16-2025.6.20）：支持高端医疗器械创新发展举措有望出台，建议关注相关受益领域2025.06.23 报告作者 分析师 马云涛 执业证书编号 S0020522080001 电话 021-51097188 邮箱 -9%1%10%20%29%7/1510/141/134/147/14医

6、疗保健沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/6 目 录 1.本周行情回顾.3 1.1 医药板块涨跌幅.3 1.2 医药板块估值水平.4 1.3 个股涨跌幅.4 2.重要事件.5 3.行业观点.5 4.风险提示.5 图表目录 图 1：本周申万一级行业涨跌幅对比.3 图 2：2025 年初至今申万一级行业涨跌幅对比.3 图 3：医药板块估值水平.4 表 1：A 股医药行业涨跌幅 Top10（2025.7.7-2025.7.11）.4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/6 1.本周行情回顾本周行情回顾 1.1 医药板块涨跌幅医药板块涨跌幅 2025 年 7 月 7 日至 7 月 11