【中原证券】锂电池行业月报：销量同比高增长，短期关注-250513（27页）.pdf

1、第 1 页/27 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 锂电池锂电池 分析师：牟国洪分析师：牟国洪 登记编码：登记编码：S0730513030002 021-50586980 销量销量同比同比高高增长增长，短期短期关注关注 锂电池行业月报锂电池行业月报 证券研究报告证券研究报告-行业月报行业月报 强于大市强于大市(维持维持)锂电池锂电池相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券研究所，Wind 相关报告相关报告 锂电池行业月报：销量持续高增长，短期适度关注 2025-04-14 锂电池行业月报：销量同比高增长，短期可关注 2025-03-12 锂电

2、池行业月报：销量同比增长，短期适度关注 2025-02-17 联系人：联系人：李智李智 马嵚琦马嵚琦 电话：电话：0371-65585629 021-50586973 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 05 月 13 日 投资要点：投资要点：4 月月锂电池板块指数锂电池板块指数走势走势弱弱于于沪深沪深 300 指数指数。2025 年 4 月，锂电池指数下跌 7.24%，新能源汽车指数下跌 4.50%，而同期沪深 300指数

3、下跌 3.01%，锂电池指数走势弱于沪深 300 指数。4 月月我国新能源汽车销售我国新能源汽车销售同比增长但环比回落同比增长但环比回落。2025 年 4 月，我国新能源汽车销售 122.60 万辆，同比增长 44.24%，环比回落 0.89%，4 月月度销量占比 47.34%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025 年 4 月，我国动力电池装机 54.10GWh，同比增长 52.82%，其中三元材料装机占比 17.19%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。上游上游原材料价格原材料价格总体承压总体承压。截止 2025 年 5 月 12 日，电池级碳酸锂价格为 6.65

4、 万元/吨，较 2025 年 4 月初价格回落 9.95%；氢氧化锂价格为 6.88 万元/吨，较 4 月初回落 5.17%，预计二者价格短期震荡为主。电解钴价格 24.55 万元/吨，较 4 月初回落 2.58%，短期预计震荡；钴酸锂价格 22.75 万元/吨，较 4 月回落 1.09%；三元523 正极材料价格 11.68 万元/吨，较 4 月初回落 3.55%；磷酸铁锂价格 3.33 万元/吨，较 4 月初回落 7.50%，短期总体震荡。六氟磷酸锂价格为 5.20 万元/吨，较 4 月初回落 7.14%，重点关注碳酸锂价格走势；电解液为 1.85 万元/吨，较 4 月初价格回落 3.65

5、%，短期震荡为主。维持维持行业行业“强于强于大市大市”投资投资评级评级。截止 2025 年 5 月 12 日：锂电池和创业板估值分别为 23.38 倍和 35.06 倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。4 月锂电池板块走势弱于沪深 300 指数，主要系海外关税政策及预期影响、部分细分领域年报业绩短期承压，以及市场风格变化。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量及国内外贸易政策相关表述。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议关注板块投资机会

6、，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。风险提示：风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。第 2 页/27 页 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 内容目录内容目录 1.行情回顾行情回顾.4 1.1.板块走势.4 1.2.豫股相关标的走势.4 2.新能源汽车销量及行业价格新能源汽车销量及行业价格.5 2.1.新能源汽车销量.5 2.1.1.我国新能源汽