【中原证券】电力及公用事业行业月报：一季度核电、水电发电量同比正增长，核电机组核准节奏加速-250428（19页）.pdf

1、第1页/共19页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 电力及公用事业电力及公用事业 分析师：陈拓分析师：陈拓 登记编码：登记编码：S0730522100003 一季度核电、水电发电量同比正增长一季度核电、水电发电量同比正增长，核核电机组核准节奏加速电机组核准节奏加速 电力及公用事业行业月报电力及公用事业行业月报 证券研究报告证券研究报告-行业月报行业月报 强于大市强于大市(维持维持)电力及公用事业电力及公用事业相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告相关报告 电力及公用事业行业月报：前两月风电发电量增速加快 2025-03-26 电

2、力及公用事业行业点评报告：2025 年政府工作报告电力及公用行业视角：积极稳妥推进碳达峰碳中和 2025-03-06 电力及公用事业行业月报：2 月以来三峡水情回暖，陆丰核电 1 号机组全面开工 2025-02-26 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 04 月 28 日 投资要点：投资要点：行情回顾：行情回顾：4 月电力及公用事业指数表现强于市场。截至 2025 年 4月 25 日，本月中信电力及公用事业指数上涨 2.93%，跑赢沪深

3、300（-2.58%）5.51 个百分点。全国全国电力供需电力供需情况情况 需求端需求端：2025 年一季度用电量增速 2.5%，其中 3 月份用电增速回升较明显。2025 年 3 月份，全社会用电量 8282 亿千瓦时，同比增长 4.8%。13 月，全社会用电量累计 23846 亿千瓦时，同比增长2.5%，其中第一产业用电量增速最高。供给供给端端：2025 年 13 月，我国规上工业发电量同比所有下降。2025年 13 月份，规上工业发电量 22699 亿千瓦时，同比下降 0.3%。2025 年13月份，规上工业水电、核电发电量分别同比增长5.9%、12.8%。从发电量占比看，2025 年

4、13 月份，火电占比 67.52%，风电占比 12.45%，排名第二，水电占比 9.84%、核电占比 5.17%、太阳能占比 5.01%。装机容量：装机容量：截至 2025 年 3 月底，全国累计发电装机容量 34.3 亿千瓦，同比增长 14.6%。风电、太阳能装机占比达 43.19%，火电装机占比下降至 42.28%。煤炭煤炭量价量价情况情况 量：量：2025 年 3 月份，规上工业原煤产量 4.41 亿吨，同比增长 9.6%，增速比 2025 年 12 月份加快 1.9 个百分点。2025 年 13 月份，规上工业原煤产量 12.03 亿吨，同比增长 8.1%。2025 年 3 月份，进口

5、煤炭 3873 万吨，同比减少 6.4%；13 月份进口煤炭 11485万吨，同比减少 0.9%。价：价：煤价延续下跌。2025 年 4 月 27 日，北方港口动力煤价为 660元/吨，本月下跌 2.22%；全国主要港口炼焦煤平均价为 1258 元/吨，本月下跌 2.86%；纽卡斯尔产动力煤平仓价为 95.35 美元/吨，本月下跌 7.87%；平顶山产主焦煤车板价为 1460 元/吨，本月下跌5.19%。库存：库存：本月北方港口煤炭库小幅波动。2025 年 4 月 25 日，北方港口煤炭库存合计3112 万吨，本月以来增加 9 万吨。其中秦皇岛煤炭库 689 万吨，本月以来减少 6 万吨；曹妃

6、甸煤炭库存 606 万吨，本月以来增加 17 万吨；黄骅港煤炭库存 182 万吨，本月以来-13%-8%-4%0%4%9%13%17%2024.042024.082024.122025.04电力及公用事业沪深30011772第2页/共19页 电力及公用事业 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 增加 3 万吨。天然气天然气量价量价情况情况 量：量：天然气生产稳定增长，进口增速下降。2025 年 13 月份，规上工业天然气产量 660 亿立方米，同比增长 4.3%，增速比 2025年 12 月份加快 1.3 个百分点。根据海关总署数据，2025 年 13月份，我国进口天然气