【华鑫证券】电子行业周报：关注昇腾产业链及存储料号涨价-250303（32页）.pdf

1、 20252025 年年 0303 月月 0303 日日 关注昇腾产业链及存储料号涨价关注昇腾产业链及存储料号涨价 电子电子行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：毛正分析师：毛正 S1050521120001 分析师：吕卓阳分析师：吕卓阳 S1050523060001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万)7.3 7.0 39.6 沪深 300 1.9-1.6 9.9 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、传美国将全面对华禁售 AI 芯片2025-03-02 2、SK 海力士 DDR5 价格持续走高；部分

2、eMMC 产品价格涨幅达810%2025-03-02 上周回顾上周回顾 跨行业比较，2 月 24 日-2 月 28 日当周，申万一级行业整体处于下跌的态势。其中电子行业下跌-4.87%，位列第 28 位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为 58.95。电子行业细分板块比较，2 月 24 日-2 月 28 日当周，电子行业细分板块整体处于下跌态势。其中，印制电路板、品牌消费电子、分立器件的跌幅最大。估值方面，数字芯片设计、模拟芯片设计、半导体材料估值水平位列前三，半导体设备、LED 估值排名本周第四、五位。传美国将全面对华禁售传美国将全面对华禁售 AIAI 芯片芯片 3 月

3、 1 日消息，美国特朗普政府或将出台新的对华 AI 芯片出口管制措施。有消息注意到，美国商务部（DoC）的提名，包括助理部长 Landon Heid 和工业和安全局（BIS）副部长Jeffrey Kessler。他们的任命可能会导致：1、全面禁止所有 AI 芯片进入中国，影响包括英伟达 H20/B20 和一些传统芯片（28nm+）。2、有针对性地暂停出口许可证。英伟达 H20是继此前的 A100/A800、H100/H800 被禁止对华出口之后，推出的符合美国出口管制要求的三款中国特供版 AI 加速芯片当中最强的一款 AI 芯片。我们认为无论美国对华策略后续如何演绎，昇腾产业链都将成为国产 A

4、I 芯片的最强后盾，建议关建议关注：中芯国际、意华股份、华丰科技、英维克、高澜股份、注：中芯国际、意华股份、华丰科技、英维克、高澜股份、泰嘉股份、深南电路、兴森科技、华海诚科等。泰嘉股份、深南电路、兴森科技、华海诚科等。SKSK 海力士海力士 DDR5DDR5、eMMCeMMC 等现货价格全面上扬等现货价格全面上扬 本周 DRAM 市场依旧延续前周趋势，整体需求仍集中在 DDR5 SK Hynix 2Gx8-5600 颗粒，现货市场惜售氛围明显，供货商普遍观望，导致价格持续走高，买方不断跟进，现货成交价已上涨至 USD4.70。另一方面，本周 NAND Flash 现货市场买气持续升温，Waf

5、er 市场不仅低容量产品询单稳定，买盘跟进力度亦较上周明显提升。eMMC 市场交易表现热络，现货价格全面上扬，市场报价已高于原厂官价，且工厂端仍不断上调目标价格争取议价空间。其中 4G/8G/16G eMMC 涨幅达8%10%，成交价格持续攀升，显示市场需求仍然强劲，短期内价格或仍具上行空间。我们认为随着 AI 产业的蓬勃发展，无论是 AIDC 的存力需求还是 AI 端侧的存算一体化趋势，都将显著拉动存储的需求，建议关注：兆易创新、北京君正、建议关注：兆易创新、北京君正、-20-100102030405060(%)电子沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报

6、告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 普冉股份、东芯股份、佰维存储、德明利等。普冉股份、东芯股份、佰维存储、德明利等。风险提示风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 公司代码公司代码 名称名称 20252025-0303-0303 股价股价 EPSEPS PEPE 投资评级投资评级 20232023 2024E2024E 2025E2025E 20232023 2024E2024E 2025E2025E 001309.SZ 德明利 141.75 0.22 2.