【开源证券】电子行业点评报告：创新，消费电子有望重塑估值-250217（3页）.pdf

1、电子电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 电子电子 2025 年 02 月 17 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 打破巨头垄断，车载 SerDes 助力智驾平权之路行业点评报告-2025.2.17 2025 春季策略：十大科技巨头视角下 AI 创新永不眠-2025.2.13 AI+端侧之眼镜：视觉大模型见你所见，随身随行的视觉感知触角行业点评报告-2025.2.12 创新创新，消费电子有望消费电子有望重塑估值重塑估值 行业点评报告行业点评报告 陈蓉芳（分析师）陈蓉芳（分析师）张威震（分析师）张威震（分析师）仇方君（联系人）仇方君

2、（联系人） 证书编号：S0790524120002 证书编号：S0790525020002 证书编号：S0790125020002 Deepseek 加速端侧加速端侧 AI 创新和创新和落地，落地，消费电子行业有望重塑估值消费电子行业有望重塑估值 自 2024 年 12 月 26 日发布 DeepSeek-V3 大语言模型，到 2025 年 1 月 20 日发布DeepSeek-R1 推理模型，Deepseek 以其独特的技术创新和开源免费等特点持续出圈，冲击全球 AI 竞争格局。我们认为，以 Deepseek 为代表大模型有望凭借其低成本、高性能推理等特点，推动生成式 AI 在手机、PC、可

3、穿戴设备、人形机器人等端侧设备加速落地，叠加折叠屏等硬件创新与升级，消费电子行业有望迎来估值重塑。AI 手机：端侧手机：端侧 AI 核心设备，国补拉动核心设备，国补拉动换机换机需求需求，折叠屏带动形态创新，折叠屏带动形态创新（1）AI 手机手机主导端侧主导端侧 AI 生态生态，我们认为手机仍将占据 AI 终端生态的主导地位，AI 生态的持续完善将持续提升消费者体验，推动 AI 手机换机需求增长。同时，叠加国家以旧换新补贴，2025 年国内手机市场销量有望显著增长。受益标的受益标的：小米集团-W、领益智造、蓝思科技、立讯精密、鹏鼎控股、格科微、思特威、汇顶科技、顺络电子等。（2）折叠屏）折叠屏带

4、动手机形态创新带动手机形态创新，此前华为余承东宣布将在 3 月发布一款打破常规的重磅新品，我们认为或为折叠屏设备。苹果方面，陆续有媒体报道折叠屏设备专利进展，我们认为有望于 2026 年正式推出。Counterpoint 预计 2024 年中国折叠屏手机出货量将同比增长 2%至 910 万部，我们认为 2025 年折叠屏设备有望进入快速增长阶段，苹果入局之后或将加速行业成长。受益标的受益标的：统联精密、东睦股份、凯盛科技、精研科技、斯迪克等。（3）具身智能具身智能加速进化，消费电子龙头或重塑估值加速进化，消费电子龙头或重塑估值。2 月 4 日，Figure AI 称“在完全自主研发端到端机器人

5、 AI 方面取得重大突破，将在 30 天内展示一些以往从未在人形机器人上见到的东西”。同时，蓝思科技、领益智造、长盈精密等消费电子龙头也陆续发布公司在机器人领域布局与进展情况。我们认为，人形机器人市场空间广阔，有望带动有相关布局的消费电子企业未来高速成长。受益标的受益标的：领益智造、蓝思科技、长盈精密等。AI PC：PC 凭借高性能硬件和生产力属性有望成为端侧模型落地首站凭借高性能硬件和生产力属性有望成为端侧模型落地首站（1）为何需要）为何需要 AI PC：用户需要更定制化、更高效、更安全地解决个性化的问题，这是云端模型不能解决的。（2）为何本地化部署第一站是）为何本地化部署第一站是 AI P

6、C：PC 具备硬件冗余&生产力属性两大特征。模型的蒸馏使得大模型在端侧运行具备了更高的可行性，PC 能够配置高性能 GPU、NPU，以及更大的内存以高效处理复杂运算，可保证模型顺利运行。此外，PC 支持复杂的产生力工作如视频剪辑、数据分析等，亦是其他设备短期无法取代的。受益标的受益标的：联想集团、华勤技术、龙旗科技、飞荣达、中石科技、春秋电子、光大同创、芯海科技、海光信息等。AI 眼镜：眼镜：视觉大模型见你所见，随身随行的视觉感知触角视觉大模型见你所见，随身随行的视觉感知触角（1）产业趋势把握视觉模型）产业趋势把握视觉模型+大厂产品两条主线大厂产品两条主线：2 月小米眼镜或将与小米15Ultr