【国金证券】交通运输产业行业研究：民航局预计春运旅客量创历史新高，皖通高速拟收购股东旗下路产-250104（16页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（12/30-1/3）交运指数下跌 5.1%，沪深 300 指数下跌 5.2%，跑赢大盘 0.1%，排名 8/29。交运子板块中港口板块跌幅最小(-3.2%)，公交板块跌幅最大(-11.0%)。行业观点 快递：快递：1111 月各快递公司市占率环比调整。月各快递公司市占率环比调整。上周（12 月 23 日-12 月 29 日）邮政快递累计揽收量约 40.68 亿件，环比增长 0.27%，同比增长 40.2%；累计投递量约 40.89 亿件，环比下降 0.05%，同比增长 38.8%。2024 年 11 月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分

2、别+8.7%、+17.6%、+17.4%、+21.1%，快递单票收入分别-5.8%、-14.7%、-6.9%、-5.5%；市场份额分别为 7.4%、13.2%、14.8%、12.7%,环比分别持平、-0.6%、-0.4%、-0.7%。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。物流：上周液体化学品内贸海运价格同比下降。物流：上周液体化学品内贸海运价格同比下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4329 点，同比-6.4%，环比-0.5%。上周中国液体化学品内贸海运价格均价为 194 元/吨，环比+1.3%，同比-6.9%。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升

3、，推荐顺周期的兴通股份。航空机场：航空机场：民航局预判民航局预判 20252025 年春运旅客量超年春运旅客量超 90009000 万人次，将创历史新高万人次，将创历史新高。本周（12/28-1/3）全国日均执飞航班量14538 班，恢复至 2019 年 102%（+0.4pct）；其中国内线日均 12329 班，为 2019 年 107%（+0.6pct）；国际线日均1849 班，为 2019 年 82%（-0.3pct）；地区线日均 360 班，为 2019 年 83%（-1.5pct）。民航局预计 2025 年春运（1月 14 日-2 月 22 日）仍将延续旺季市场趋势，探亲流、务工流、

4、学生流、旅游流重合，民航旅客运输量预计将突破9000万人次，有望再创历史新高，较2024年增长7.8%以上。本周布伦特原油期货结算价为76.51 美元/桶，环比+4.44%，同比+0.82%；2025 年 1 月，国内航空煤油出厂价（含税）为 5827 元/吨，环比-1%，同比-12.7%。本周美元兑人民币中间价为 7.1878，环比-0.03%，同比+1.2%；2025Q1 人民币兑美元汇率环比-0.1%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。航运：本周集运指

5、数环比增长。航运：本周集运指数环比增长。集运：本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1547.74 点，环比+2.2%，同比+78.0%；SCFI 为 2505.17 点，环比+1.8%，同比+129.1%。上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI为 1372 点，环比+0.6%，同比+19.1%。油运：本周原油运输指数 BDTI 收于 841 点，环比-8.0%，同比-36.7%；BCTI 收于 591 点，环比-5.7%，同比-28.7%。干散货运输：本周 BDI 指数为 1072 点，环比+9.8%，同比-48.6%。内需向好，运价有较大的上涨弹性，同时散改集市场空间广阔，推荐中谷物流。

6、公路铁路港口：公路铁路港口：皖通高速拟收购皖通高速拟收购阜周阜周高速和高速和泗许高速泗许高速 100%100%股权股权。上周（12 月 23 日-12 月 29 日）全国高速公路累计货车通行 5588.7 万辆，环比+0.17%。1 月 1 日，皖通高速公告拟收购控股股东全资子公司阜周高速和泗许高速 100%股权，交易对价为 47.7 亿元。阜周高速起点为亳州市利辛县刘小集互通立交，终点为六安市霍邱县冯井镇，收费里程 83.57 公里；泗许高速淮北段起自淮北市烈山区古饶镇小赵村，止于皖豫省界接河南永城段，收费里程 52.20 公里。本次交易将有助于聚焦做强主业，完善区域路产布局，并增强盈利能力