社会服务行业AI专题系列1：AI+消费风口已至内外兼修-250225（24页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告社会服务 推荐（维持）AI+AI+消费：风口已至，内外兼修消费：风口已至，内外兼修分析师：代凯燕（分析师：代凯燕（S0190519050001S0190519050001）熊熊 超超 （S0190517080005S0190517080005）张彬鸿（张彬鸿（S0190523010001S0190523010001）报告日期：报告日期：2025年2月25日AIAI专题系列专题系列1 1投资要点投资要点 KEY POINTSKEY POINTS1大模型性能显著提升伴随成本下降，叠加大模型性能显著提升伴随成本下降，叠加AI AgentAI Agent技术取得进展，驱动技术取

2、得进展，驱动B B端应用和端应用和C C端硬件市场发展。端硬件市场发展。DeepSeek迅速获得广泛关注度，一方面得益于其优越的性能，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1；二是由于其在成本端的优势，DeepSeek-R1每百万个输出Token的成本为2.19美元，输出API价格仅为OpenAIo1的3%左右。低成本模型降低企业私有化部署门槛，推动LLM向教育等垂直领域渗透。多家消费公司迅速接入多家消费公司迅速接入DeepSeekDeepSeek，AIAI平权时代或已到来，平权时代或已到来，AI+AI+消费落地场景可期。消费落地场景可期。1月底以来，海外各大云厂商和芯片

3、厂商已纷纷宣布上线DeepSeek-R1模型。此外，下游消费公司也陆续接入DeepSeek大模型，可赋能领域不断扩展，按照AI技术的落地场景和布局进展区分：1、AI产品已落地且面向C端使用，主要包括智能教育硬件、智能眼镜等端侧；2、AI技术对商业模式起到重构作用，主要包括AI招聘、AI电商等。1.1.对内赋能提质增效：对内赋能提质增效：1）AI+教育：教育领域拥有良好商业化土壤，行业具备丰富的数据资源、强烈的个性化需求、成熟的数字化基础以及广泛的社会支持，共同推动AI在教育中的快速落地；2）AI+人服：大模型的应用能提高人岗匹配效率，长期来看有望实现数据驱动的战略决策。行业内龙头公司积极拥抱A

4、I技术，重塑人力资源管理模式。3）AI+电商：AI在电商领域的应用广泛，主要集中在数据驱动的精细化运营。2.2.对外输出服务产品：对外输出服务产品：1）AI眼镜：低频产品购买习惯+高频服务购买属性+客单价相对较低，使得AI眼镜成为最具潜力的AI端侧落地场景之一。对比传统眼镜及其他智能设备，AI眼镜渗透率低、成长空间广阔。2）AI体育：国内健身市场拥有多重增长动力源，核心为政策带动健身意识强化和人均健身支出提升。AI技术进步、用户需求变化以及行业生态完善驱动体育行业智能化。风险提示：宏观经济不确定性、AI模型发展不及预期、行业竞争加剧等。kVhXmNpNnOsPpR9PaO6MmOmMmOqNf

5、QoOsQiNtRpQaQrRzQNZnOnPMYnQoNCATALOGUE目目 录录2AIAI如何赋能消费行业？如何赋能消费行业？风险提示风险提示DeepSeekDeepSeek-R1R1发布，标志开源推理模型迈入新阶段发布，标志开源推理模型迈入新阶段AIAI终端百花齐放，看好变现前景终端百花齐放，看好变现前景0401020331 1、DeepSeekDeepSeek-R1R1发布，标志开源推理模型迈入新阶段发布，标志开源推理模型迈入新阶段401DeepSeekDeepSeek-R1R1发布，标志开源推理模型迈入新阶段发布，标志开源推理模型迈入新阶段DeepSeek 成立于 2023 年 7

6、 月 17 日，总部位于浙江杭州，由量化资管巨头幻方量化创立，专注于大语言模型（LLM）及相关 AI 技术的研发。自成立以来，DeepSeek 持续推出多款重量级开源AI模型，包括大语言模型、代码生成模型、数学推理模型等。20252025年年1 1月月，DeepSeekDeepSeek-R R1 1发布发布，是全球首个匹配是全球首个匹配OpenAIOpenAI o o1 1（20242024 年年 9 9 月月 1212 日发布日发布）性能的开源推理大模型性能的开源推理大模型。基于强化学习技术，DeepSeek-R1在极少标注数据条件下显著提升模型推理能力，在数学、代码、自然语言推理等任务上性