有色金属行业动态报告：2024年黄金需求刷新纪录美国关税政策下黄金价格屡创新高-250212（15页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 2024年黄金需求刷新年黄金需求刷新纪录纪录，美国关税政策下黄金价格屡，美国关税政策下黄金价格屡创新高创新高 有色金属 供给供给：2024年黄金总供应量同比增长年黄金总供应量同比增长 1%至至 4974吨，为近吨，为近 30年来最高年来最高 2024 年黄金总供应量同比增长 1%至 4974 吨。其中金矿生产3661 吨，同比增长 0.46%；生产商净套保-57 吨，同比减少184.57%；回收金 1370 吨，同比增长 10.99%。根据初步数据显示，金矿生产量 3661 吨为历史最高纪录。需求需求：2024年全年总需求达到年全

2、年总需求达到 4974吨吨，创下历史新创下历史新高高 2024Q4 黄金总需求(包括场外投资)同比增长 1%，创下季度新高，全年总需求达到 4974 吨，创下历史新高。其中珠宝制造2004 吨，同比减少 8.53%；科技行业 326 吨，同比增长6.82%；投资 1180 吨，同比增长 24.80%；央行购金 1045 吨，同比减少 0.55%。珠宝：珠宝：2024 年黄金价格走强，珠宝需求量骤减，价值 创下历史新高。由于金价持续走强影响了消费者的购买能力，2024Q4 的需求量同比下降了 12%，降至 547 吨，使全年需求总量降至 1877 吨(-11%)。除了 2020 年受金融危机影响

3、，需求量跌破 1400 吨之外，需要追溯到 2009 年才能找到上一个黄金珠宝需求的可比年份。与此形成鲜明对比的是，金价在这一年的大幅上涨使珠宝需求的价值量飙升至创纪录的 1,440 亿美元(+9%)。2024Q4 的情况与此类似:全球需求同比下降 12%，降至四年来第四季度的最低点，而价值则达到 470 亿美元的历史新高。投资：投资：2024 年全球投资创四年新高，助推黄金实现 26%的惊人年回报率。2024 年黄金投资年增长率为 25%，是 2020 年以来最强劲的年增长率，并且主要集中在下半年，因为降息、地缘政治的不确定性和黄金的价格表现吸引了资金流入黄金 ETF。金条和硬币的需求量保持

4、不变，为 1186 吨，而这一投资的价值激增了 23%，达到创纪录的 910 亿美元 央行：央行：全球央行需求连续三年突破 1000 吨。2024年，各国央行对黄金的需求达到了一个重要的里程碑。在 2024 年前三个季度增加了 712 吨之后，各国央行在 2024Q4 又购买了 333吨，使全年净购买总量达到 1045 吨，各国央行已将连续购买黄金的时间延长至 15 年，而且值得注意的是，2024 年是需求量连续第三年超过 1000 吨，远远超过 2010-2021 年间 473 吨的年均需求量，为黄金的年度表现做出了贡献。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶

5、 邮箱： SACNO：S1120519100004 -30%-22%-15%-8%-1%6%2023/032023/062023/092023/122024/03有色金属沪深300证券研究报告|行业动态报告 仅供机构投资者使用 Table_Date 2025 年 02 月 12 日 150629 证券研究报告|行业动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/2 1/2 01 902 281 6:59 科技：科技：科技行业 2024Q4 的黄金需求量为 84 吨，2024 年全年需求增长 7%达到 326 吨。2024Q4 的稳健表现为科技行业黄金需求的改善画上了圆满的

6、句号。2024 年电子产品需求因人工智能相关应用的持续走强以及消费电子市场在经历了特别疲软的2023 年后有所复苏而得到支撑。IDC预计 2024 年智能手机出货量将增长 6%，这主要得益于中国供应商的“超激进”增长，其重点是在中国国内和新兴市场销售低端设备，因此苹果和三星的市场份额都逐年下降。IDC预测，尽管增速放缓，但2025 年仍将持续增长。Gartner 也报告了个人电脑和笔记本电脑市场的类似趋势，预计 2025 年需求将继续增长。投资建议投资建议 关税政策持续加码。当地时间 2 月 10 日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收 25%关税。特朗普当天表示，