汽车行业深度研究：大型车自主品牌何以向高端突围？-250114（38页）.pdf

1、 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究证券研究报告 行业研究|行业深度研究|汽车 大型车：自主品牌何以向高端突围？大型车：自主品牌何以向高端突围？2025年01月14日2025年01月14日|报告要点|分析师及联系人 证券研究证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1/37 国内大型乘用车市场保持高速增长，自主品牌份额持续提升。2024 年前三季度，大型车销量达 229.9 万辆，同比+19.6%。自主品牌凭借电动化和智能化份额持续突破，2024 年前三季度提升至 64.8%。问界、理想等在大型 SUV 市场表现亮眼，但在 40 万以上大型轿车、30-40 万

2、MPV 以及进口车市场，合资品牌仍具竞争力。自主品牌大型车供给丰富，有望凭借电动化、智能化及性价比等优势错位竞争，进一步实现在大型车市场份额的突破。高登 陈斯竹 喻虎 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 SAC：S0590524120002 mXaXjVpYmUqRoM9PdN7NsQnNtRqNkPpPmNiNmNnQbRqQxOxNoPzQxNnPrO请务必阅读报告末页的重要声明 2/37 行业研究|行业深度研究 glzqdatemark2 汽车 大型车：自主品牌何以向高端突围？投资建议：强于大市（维持）上次建议：强于大市 相对大盘走势 相关报告 1

3、、汽车：政策护航稳增长，智能创新迎未来汽车行业 2025 年度投资策略2025.01.13 2、汽车：新泉股份：全球化经营进入加速阶段2025.01.10 大型车市场风云突变，自主品牌份额提升国内大型车市场保持高速增长，自主国内大型车市场保持高速增长，自主 S SUVUV 表现亮眼。表现亮眼。本报告将高端大型车定义为售价在 20 万元以上的 C 级/D 级轿车、C/D 级 SUV 及 MPV 车型。国内大型车销量从2018 年的 119 万辆增长至 2023 年的 283 万辆，年均复合增速达 19.0%，2024 年前三季度大型车销量达 230 万辆，同比+19.6%。分品牌来看，比亚迪、问

4、界、理想等自主品牌引领大型车，加速抢占大型车市场份额；分车型来看，大型 SUV 引领增长，2018-2023 年均复合增速达 46.3%；分能源形式看，大型车市场新能源渗透率快速提升，新能源渗透率从 2018 年的 3.1%快速提升至 2023 年的 49.1%。大型车市场自主品牌表现如何？大型车市场自主品牌份额持续提升大型车市场自主品牌份额持续提升。大型 SUV/MPV/轿车自主份额从 2018 年28.0%/13.9%/1.7%升至 2024 年前三季度 79.6%/51.9%/53.5%。（1）SUV 市场，自主品牌全面突破，2024 年前三季度在各价格份额均超 70%，问界 M7、M9

5、 等表现亮眼；（2）MPV 市场，2024 年前三季度 20-30 万/30-40 万以及 40 万以上价格带自主份额分别为 59.1%/43.3%/77.1%；其中 30-40 万价格带自主份额较低，丰田赛那、格瑞维亚等品牌仍具竞争力；（3）大型轿车市场，比亚迪汉、极氪 001 等车型引领 40 万以内轿车自主份额突破，但 40 万以上仍由合资主导，自主份额仅为 3.1%。大型车市场自主品牌何以向上突围？电动化和智能化助力自主品牌突破。电动化和智能化助力自主品牌突破。新能源渗透率与自主份额正相关，新能源加速重塑国内大型车市场格局。大型车新能源渗透率从 2018 年的 3.1%提升至 2024

6、年前三季度的 61.9%；自主品牌份额 2018 年的 8.6%提升至 2024 年前三季度的64.8%。智能化有望推动自主份额进一步提升，因为智能化渗透率快速提升，L2+渗透率从 2022 年的 2.6%快速升至 2023 年的 6.0%，预计 2025 年达 21%，2030 年升至 32%。大型车市场自主品牌还有哪些增长空间？大型轿车、大型轿车、MPVMPV 以及进口车市场自主品牌仍有较大空间以及进口车市场自主品牌仍有较大空间。40 万以上大型轿车市场自主替代空间广阔，“56E”年销量维持在 45 万辆左右。MPV 市场，别克 GL8、丰田赛那等车型仍具有竞争力，自主品牌车型有望加速替代