汽车行业：供需两端改善明显智驾爆发拐点将至-250106（30页）.pdf

1、请阅读最后评级说明和重要声明 1/30 行业深度报告|汽车 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 20250106相关研究相关研究 VLMVLM-2024.12.30-2024.12.30 NIO DayNIO Day-2024.12.24-2024.12.24 202420241111CybertruckCybertruck-2024.12.16-2024.12.16 分析师：董晓彬分析师：董晓彬 S0190520080001 S0190520080001 分析师：刘馨遥分析师：刘馨遥 S0190524070005 S0190524070005 供需两端改善明显，智驾爆发拐点将至供需

2、两端改善明显，智驾爆发拐点将至 投资要点：投资要点：20242024202420249 9L2+L2+13.8%13.8%NOANOAADASADASBOMBOM3-5%3-5%NOANOA30+30+NOANOA20+20+1 12025202520-3020-30NOANOA10-2010-20NOANOA2 2/NOA/NOA/NOANOA202320236.9%/2.2%6.9%/2.2%2025202524.8%/14.9%24.8%/14.9%2025202513141314/SoC/SoC/141141/82/82/45/45/185/185/252/252/782/782202

3、5/20302025/203019.519.5/46.6/46.6 SoCSoC/,100Tops100Tops 1 1NOANOA2 2J6E/J6MJ6E/J6M3 3 请阅读最后评级说明和重要声明 2/30 行业深度报告|汽车 目录目录 :.4 2024.4 2024.5 2025.6 .8 One Model.8 .11 .13 .13 .14 SoC.16 /,.16 SoC.20 .23 .25 .28 .29 图目录图目录 1 NOANOA.4 2 MT/G6/L7/L8/SU7MAX.4 3 OrinX().5 4 20-30NOA.6 5 Momenta.6 6 .6 7 1

4、0-20NOA.7 8 .7 9 .7 10 .8 11 .9 12 .10 13 2022-2023.12 14 .12 15 .12 16 .12 17 .12 18 .12 19 .13 20 SUV.13 21 .13 22 ADAS.14 请阅读最后评级说明和重要声明 3/30 行业深度报告|汽车 23 .15 24 .16 25 .17 26 .17 27 .17 28 .18 29/SoC.20 30 2023.20 31 2023.20 32 2023.20 33 .21 34 J6.21 35 J6E/J6M.21 36 .22 37 2021-2023.22 38 Hori

5、zon MonoHorizon Pilot.22 39 .22 40 Horizon Mono.22 41 NOAHorizon Pilot.23 42 Horizon SuperDrive.23 43 2022-2023.23 44 20241-10.23 45 2023.24 46 2023.24 47/.25 48 .26 49 2023L2.5.26 50 2023-2030E.26 51 2023-2030E.26 52 .27 53 .27 54/.27 55 24Q1-24Q3.27 56 .28 表目录表目录 1 .16 2 .18 3 .19 请阅读最后评级说明和重要声明 4

6、/30 行业深度报告|汽车 1.+2025 2.一、供给端:降本带来配套价格带下沉，高阶智驾渗透率有望提升（一）2024 年高阶智驾渗透率较低，配套车型价格带偏高 2024NOA2023720249L2+6.5%13.8%NOA2.8%3.9%NOA3.7%9.9%L2ACC+LCC40%120247L7/L8/M7/SU7/G6MAXpro82%/66%/65%/73%/54%2ADAS51-35020SoC 1NOANOA 2MT/G6/L7/L8/SU7MAX 请阅读最后评级说明和重要声明 5/30 行业深度报告|汽车 （二）2024 年供给端方案与成本情况 NOA30+NOA20+AD