纺织与服装行业专题报告：10万亿元时尚消费产业发展机遇何在？-240722（48页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/纺织与服装 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2024 年 07 月 22 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大优于大市市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo-12.79%-7.43%-2.07%3.29%8.65%14.01%2023/72023/102024/12024/4纺织与服装海通综指 资料来源：海通证券研究所 Table_AuthorInfo 分析师:盛开 Tel:(021)23154510 Email: 证书:S0850519100002 分析师:李宏

2、科 Tel:(021)23185683 Email: 证书:S0850517040002 分析师:颜慧菁 Tel:(021)23183952 Email: 证书:S0850520020001 分析师:陈子仪 Tel:(021)23219244 Email: 证书:S0850511010026 分析师:冯鹤 Tel:(021)23185702 Email: 证书:S0850523040003 分析师:郭庆龙 Email: 证书:S0850521050003 分析师:毛云聪 Tel:(010)58067907 Email: 证书:S0850518080001 10 万亿万亿元元时尚消费产业发展机遇

3、何在？时尚消费产业发展机遇何在？Table_Summary 投资要点：投资要点：逾逾 10 万亿万亿元元时尚消费市场发展空间广阔时尚消费市场发展空间广阔。海通时尚消费产业链就服饰、美妆、食品、运动、智能用品、生活佳品、潮玩、数字潮流 8 个领域深度分析了其各自在国内的规模、竞争格局以及未来发展机遇。我们判断上述领域合计形成逾十万亿的时尚消费市场，其未来 5 年增长中枢有望实现近 10%，发展驱动来自服务制造技术迭代、服务体验优化、渠道格局变革、生活理念升级等多个方面。时尚消费为经济稳健增长提供新兴动能和持续支撑。服饰服饰尚品尚品：2023 年中国服装行业市场规模达到 21643.8 亿元，预计

4、 2023-28年 CAGR+3.5%。当前服装行业正处于高质量发展阶段，强品牌力的国产品牌市占率不断提升。未来上游原材料&面料创新、数码印花技术，中游 AI 设计、智能制造，下游渠道、服务升级等有望打造服装行业新质生产力。化妆美品化妆美品：电商平台的发展为国货美妆品牌提供弯道超车机会，据Euromonitor，我国化妆品电商渠道份额从 2013 年的 13.4%增至 2023 年43.6%。国货品牌发力基础研究和科研创新，逐步摆脱平替标签，具备强产品力、多品牌多品类矩阵、高效组织体系的本土综合型美妆集团正在诞生。精致食品精致食品：调味品具备刚需必选属性，量价齐升趋势不改，健康化、复合化为行业

5、发展注入新动力。目前一超多强格局稳定，行业集中度有望逐渐提升。休闲食品大行业+小公司，正处渠道变革第四阶段，中式&国货零食品牌正崛起，具备多品类&供应链能力企业将迎更好机遇。运动运动优品：优品：2022 年中国体育产业总值达 33008 亿元，2015-22 年间CAGR+9.8%。其中体育服务业总值占比明显提高，体育用品业集中度稳中有升。我们分析运动行业未来发展机遇包括体育 IP 打造&赛事运营进一步助推体育产业高质量增长、小众运动赛道兴起，智能穿戴设备发展等。智能用品智能用品：在智能家庭领域，扫地机是最为智能化的产品之一，扫地机替换率低，2023 年扫地机中国市场规模 137 亿元。长期来

6、看，我们判断扫地机有望突破千亿。全球来看，中资龙头品牌可通过拓展海外渠道，推动行业产品结构升级实现量价齐升；国内市场在产品性价比提升的背景下有望放量。生活佳品生活佳品：（1）母婴：发展细分市场，加速全渠道拓展。居民人均可支配收入的提升以及育儿理念的升级为行业发展主要驱动力，且从消费品与渠道结构看，逐步向多元化、全渠道模式发展。（2）宠物：以宠物食品为核心，2023年市场规模达到 896.8 亿元，预计 24-26 年 CAGR+8.9%。当前宠食市场仍较分散，玛氏等海外品牌占据重要地位。未来国内企业有望通过优质营养、功效强的产品提升竞争力，形成具有领先优势的国产龙头宠食品牌。工艺精品工艺精品：