通信行业专题报告：算力基础设施为激活数据要素潜能提供重要支撑看好相关环节投资机遇-240322（15页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业专题报告 2024 年 03 月 22 日 通信通信 算力算力基础设施为激活数据要素潜能提供重要支撑，基础设施为激活数据要素潜能提供重要支撑，看好看好相关环节相关环节投投资机遇资机遇 数字经济加速发展，数字经济加速发展，算力算力基础设施为产业数字化提供重要支撑基础设施为产业数字化提供重要支撑。我国数字经济规模持续快速增长，已成为驱动我国经济发展的关键力量，算力基础设施作为数字经济底座，需求有望持续快速增长。具体来看，数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务快速发展，2022 年完成收入 3072 亿元，同比+32%，表明我

2、国数字产业化技术的快速发展和逐步落地，带动我国数字基础设施建设投入持续加大；此外，数字化技术对产业的赋能持续深化，2022 年我国产业数字化规模 41 万亿元，同比+10%，占数字经济比重为 82%，随着新兴数字技术的成熟和发展，各行各业逐步认识到到数据要素价值以及数字化带来的降本增效成果，纷纷积极推进自身的数字化转型升级，将进一步激发算力基础设施的需求。AI的发展对数据要素供给提出更高要求，算力基础设施为产业的发展对数据要素供给提出更高要求，算力基础设施为产业智能化赋能智能化赋能。人工智能的发展和模型能力的提升需要更大规模、高质量的数据集来作为训练语料库，同时，对海量数据处理的过程必然激发对

3、算力基础设施的大量需求。1）模型训练直接提升算力需求：一方面，多模态的引入和通用大模型的持续升级，对于多样化数据和高算力的需求大幅提升，另一方面，各行业垂直领域模型的开发和应用，同样需要高质量行业语料库和算力基础设施的支撑。2）模型对优质语料的需求，间接提升算力需求：目前我国数据的有效利用和供给仍存在不足，加强数据要素供给，需要数据云作为底座支撑，对数据的生命周期过程进行赋能，以激活数据要素潜能，从而实现数据的价值化开发和流转。数据要素的数据要素的流通和应用前景广阔，流通和应用前景广阔，离不开离不开数字基础设施的支持数字基础设施的支持。数据成为生产要素的关键在于数据价值的释放，数据的价值只有通

4、过交易流通才能实现。随着数据要素规模的扩大，以及各地数据局和数据交易所的成立，数据要素的跨区域流通成为重要一环，算力基础设施为数据要素全国性的联通和交易提供基础支撑，有望持续受益。相关标的：相关标的：国资云国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达 A、易华录；主设备商主设备商&服务器：服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、菲菱科思、共进股份、工业富联等；光模块：光模块：天孚通信、中际旭创等；IDC：英维克、佳力图、润建股份等；物物联网联网：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业互联网：三旺通信、工业富联等。风险提示：风险提示：政策力度不及预期；市场推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济

5、波动风险等。强于大市强于大市（维持维持评级评级）行业行业走势走势 作者作者 分析师分析师 侯宾侯宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱： 相关研究相关研究 1、算力持续催化数据中心行业发展，持续看好相关产业链投资机会IDC 专题2024-03-20 2、数据要素系列报告之二：产业生态基本形成，数交所场内交易取得多点突破2024-03-20 3、马斯克宣布开源 Grok-1 大模型，持续推动 AI 大模型及机器人行业深化发展2024-03-20 -21%-16%-10%-4%1%7%12%18%2023-032023-072023-112024-03通信沪深300行业专题报告 P.

6、2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 1、数字经济加速发展，数字基础设施为产业数字化提供重要支撑.3 2、AI的发展对数据要素供给提出更高要求，算力基础设施为产业智能化赋能.5 3、数据要素的流通和应用前景广阔，离不开数字基础设施的支持.7 4、相关标的.10 4.1 三大电信运营商：具备数据资源和数字基础设施优势，大数据业务快速发展.10 中国移动：移动信息现代产业链链长，立足资源禀赋，积极推进数据要素流通基础设施建设.11 中国电信：紧抓人工智能时代发展机遇，加快向科技型企业转型.12 中国联通：持续加大数字化战略投入，加速从传统运营商向拥抱数字经济的科技